中信证券研报展望2月，认为中国资产重估叙事正在形成，春季躁动进入加速阶段，交易将更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股。外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口清晰，国产AI重估成为重要情绪催化。A股短期资金面增量有限，港股流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。配置策略上，市场将先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；建议重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。

🚀 **春季躁动加速与中国资产重估**：2月市场进入春季躁动加速阶段，中国资产面临重估，交易更加极致。港股流动性改善空间优于A股，行情重心更偏向港股。

🤖 **国产AI重估催化情绪**：关税扰动落地后，外部风险在4月前进入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要的情绪催化剂，产业信息和情绪的定价极为迅速。

🌊 **港股流动性改善与战略配置地位提升**：A股短期资金面增量相对有限，而港股流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。

📈 **配置策略：高波到低波，AI到红利+非美出海**：风格上，市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。

e公司讯，中信证券研报表示，展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注，相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。