中信证券研报指出，2月中国资产重估叙事正在形成，春季躁动加速，港股流动性改善空间优于A股。关税扰动落地后外部风险步入平静期，国产AI重估成重要情绪催化。A股短期资金面增量有限，港股流动性改善空间更大，进攻属性增强。配置策略上，市场将先演绎极致高波风格，后逐步转向低波；板块上，重视非美出海逻辑；行业上，先看AI主题演绎，后转向红利+非美出海。

🚀 **国产AI重估成重要情绪催化**: 关税扰动落地后，外部风险在4月前趋于平静，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI的重估成为市场情绪的重要催化剂，国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易将更加极致。

🌊 **港股流动性改善空间更大**: A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相比之下，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。

🎯 **配置策略：先高波后低波，重视非美出海**: 风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。

【中信证券：AI提升风偏 春季躁动加速】财联社2月4日电，中信证券研报表示，展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注，相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。