近期全球大类资产交易主线受AI技术突破和关税政策预期的双重影响，呈现复杂态势。DeepSeek的崛起压制了美股科技股的上涨，导致全球风险资产涨跌互现。关税预期的摇摆不定使美元汇率呈现“V”字形走势，而黄金价格则持续攀升，再创新高。股市方面，发达市场涨跌分化，美股和日股下跌，欧股表现亮眼。新兴市场则普遍上涨。债券市场受海外降息预期影响，长端国债利率下行。在商品市场，黄金因特朗普政策和关税的不确定性而走高，原油则因供应担忧而走弱。

📈AI浪潮与股市分化：DeepSeek的出现对全球股市产生影响，美股和日股受挫，而欧股受益于补涨逻辑和超预期财报表现突出，新兴市场则表现出上涨趋势。

💸汇率市场的“V”字反转：受关税政策预期的影响，美元汇率呈现“V”字形走势，人民币和欧元先涨后跌，日元则因日央行加息和关税政策影响较小而持续升值。

💰黄金避险属性凸显：在全球经济不确定性增加的背景下，黄金的避险属性得到加强，价格再创新高。而原油市场则因特朗普政府的能源政策而面临供应增加的压力，导致价格下跌。

　　近期全球大类资产交易主线 　　近两周AI主导全球风险资产走势，DeepSeek火爆出圈，压制特朗普上台后“星际之门”计划引发的美股科技上涨，受此影响全球风险资产涨跌互现；此外，受关税预期的反复摇摆，美元呈现“V”字走势，先跌后涨，而黄金则再创新高。 　　股市：发达市场涨跌分化。发达市场中，受到DeepSeek影响，美股下跌，日股跟跌。但欧股受益于补涨逻辑、市场阶段性布局“低估”的欧洲、财报部分超预期及欧央行如期降息的催化，走出亮眼行情；新兴市场中，一方面受到DeepSeek影响偏弱，另一方面新兴市场尚未受到特朗普加征关税及印度推出减税政策，实现上涨。 　　债券：海外降息预期抬升，长端国债利率下行。美国方面，鲍威尔在美联储议息会议后放鸽，叠加美国经济数据边际走弱，市场押注3月降息预期小幅抬升，美债利率下行；欧洲方面，欧央行降息25bp，德国长期国债及英国长期国债分别下降10bp及2bp。 　　汇率：关税政策摇摆下，美元呈“V”字走势。人民币、欧元受前期特朗普保守关税论调的影响快速走高，但随着具体关税方案的出台再次回落；而日元受日央行加息以及关税政策尚未波及的影响，持续升值。 　　商品：在特朗普政策和关税预期不确定性影响下，黄金再创新高。而受特朗普上台后鼓励能源开采等大量行政令的影响，市场对原油供应担忧明显增大，油价快速走弱