核心观点 市场成交量上升。上周（20250120-20250124）全市场成交量上升，沪深两市成交额位于近一年至今的76.4%分位数水平（前值为76.4%）。市场成交持续攀升，交易热度延续升温。 成交额集中度有所分化。上周，行业层面成交额集中度保持上升趋势，个股层面成交额集中度保持上升趋势。行业层面涨跌幅分化度转为上升趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。 赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.15%，相比前值上升1.18个百分点。全A涨跌中位数为0.23%，较前值下降4.61个百分点。Top25%分位数为2.79%，较前值下降4.28个百分点。Top75%分位数为-1.97%，较前值下降4.82个百分点。 行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：传媒（17.75%）、商贸零售（17.04%）、计算机（17.03%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.28%）、石油石化（1.71%）、交通运输（3.25%）。 机构调研强度上升。从行业层面的机构调研强度看，电子（17.62%）、机械设备（9.25%）、电力设备（6.21%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为2.95。从边际变化看，中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了2.50。 股市资金净流出。上周股市资金净流出173.95亿元，较前值多流出651.15亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少159.82亿元；（2）重要股东增持18.98亿元；（3）ETF流入147.99亿元；（4）新发偏股基金126.26亿元；（5）IPO0.00亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持61.00亿元；（8）ETF流出246.35亿元。 从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少228.76亿元；（2）重要股东增持增加5.46亿元；（3）ETF流入减少266.59亿元；（4）新发偏股基金增加45.80亿元；（5）IPO减少37.85亿元；（6）定向增发增加0.00亿元；（7）重要股东减持增加27.59亿元；（8）ETF流出增加217.32亿元。 资金流出风险增加。上周限售解禁家数为63家，与前值保持不变。限售解禁市值为1731.32亿元，较前值增加1359.18亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为378.93亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：公用事业（756.69亿元）、电力设备（346.61亿元）、传媒（265.50亿元）。有11个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
