一、能源需求：永远在增长的三重推力
想象一下这样的世界：特斯拉工厂24小时运转生产电动车，东南亚新建的半导体园区灯火通明，非洲的年轻人第一次用上空调——这些场景背后都指向同一个真相：全球能源需求正在经历三级火箭式推进。
第一推力来自60亿人的现代化追赶。当发达国家居民习惯每天20度电的生活时，超过60亿人口每年用的电还不到这个数字的三分之一。就像20年前的中国，这些国家每建一座工厂、每装一台空调，都在为能源需求添柴加火。
第二推力藏在技术革命的背面。AI数据中心、比特币矿场这些"吞电巨兽"，单是ChatGPT每天就要消耗50万度电。数字化的每一步跃进，都需要实实在在的能源支撑。
第三推力最为残酷：人类至今还没找到能完全替代化石能源的"终极方案"。即便风光发电快速增长，但遇到连续阴雨天，保证医院不停电的依然是煤电厂。这种能源安全的"底线思维"，让煤炭在可预见的20年内难以退场。
二、钱越来越不值钱，煤炭却越来越值钱
打开爷爷奶奶的记账本，30年前1块钱能买5个鸡蛋，现在连1个都买不到。这就是现代金融体系的隐藏规则——各国央行都在用温和通胀"偷走"现金的购买力。
但煤炭不吃这套。山西某座煤矿，20年前每吨煤卖200元，现在品质相当的要卖800元。这不是简单的涨价游戏，而是因为地底下的煤挖一吨少一吨。例如优质焦煤，全球探明储量只够开采70年，比石油还稀缺，而我国的焦煤采储比则只有20多年了，焦煤的储量比稀土还要稀少。
中国的资源家底很值得玩味。我们的石油对外依赖度超过70%，天然气超过40%，但煤炭自给率始终保持在90%以上。这种能源自主权，在百年变局中就是战略筹码。
三、选煤炭股的三把尺子
第一把尺子量资源：
同样是煤，焦煤价格能比动力煤贵3倍，就像茅台酒和普通高粱酒的差距
内蒙古露天煤矿的采煤成本，可能只有河南深井矿的一半
靠近长三角的煤矿，每吨运费能省下200元，相当于白赚利润
第二把尺子量管理：
遇到神华这样的"学霸级"企业，1个矿工1年能采8000吨煤，比行业平均高出50%。而有些企业设备老旧、事故频发，再好的资源也难变成真金白银。
第三把尺子量良心：
真正的好公司会把赚来的钱大方分给股东。去年煤炭行业平均股息率超过8%，比存银行划算得多。但要警惕那些只会圈钱扩产，却从不分红的企业。
四、历史给我们的启示
回看过去20年，每次全球危机来临（2008年金融危机、2020年疫情），煤炭股的抗跌性都远超大盘。这不是偶然，当纸币信用动摇时，埋在地下的资源就是最好的避风港。
当然，投资不是算命。我们需要清醒认识到：环保政策、新能源突破都可能影响行业节奏。但就像巴菲特买石油股的逻辑——在需求消失之前，资源的稀缺性会持续兑现价值。
（科技股应该要投早投小，用赔率对冲胜率低的问题，那就不是二级市场上的事情。刚上雪球看到大家都在讨论DeepSeek及AI，我简单列了几条我以前的观点，让DeepSeek帮改写了一下，DeepSeek确实更好玩，但也更加坚定了我投资煤炭股的信心，哈哈。。。）
本话题在雪球有52条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>
