德银认为，DeepSeek技术长期来看有望推动全球经济增长并抑制通胀，对债券和股市产生积极影响。然而，若该技术全球化传播，削弱美国技术优势，美元或面临下行压力。短期内，DeepSeek可能引发美国政策调整，如财政宽松。德银将DeepSeek的影响与互联网泡沫破裂类比，认为可能导致美国科技股估值下降、资本支出减少，甚至引发经济衰退。美联储可能采取鸽派政策，美元也可能因此走弱。DeepSeek的影响深远，不仅限于科技股，还可能改变美联储政策、美国经济及美元走势。

🚀 DeepSeek技术被视为长期“积极的供应冲击”，它以更低成本带来更广泛的人工智能技术，最终促进生产力快速增长，推动经济增长并抑制通胀。

📉 若DeepSeek技术全球化传播，可能会削弱美国在技术领域的独特优势，导致美元面临边际下行压力，长期来看，DeepSeek可能对美元产生负面影响。

⚠️ 中短期内，DeepSeek的影响可能类似于2000年代初的互联网泡沫破裂，导致美国科技股估值下降，资本支出减少，甚至引发美国经济轻度衰退，美联储可能因此采取更加鸽派的政策。

DeepSeek的影响可能远不止科技股，德银认为，美联储政策、美国经济乃至美元走势都可能因此而发生改变。

德银策略师George Saravelos在最新报告中表示，长期来看，对于全球经济而言，DeepSeek的出现被视为一种“积极的供应冲击”，因为它以更低的成本带来更广泛的人工智能技术，最终实现更快的生产力增长。Saravelos写道：

从宏观角度看，这种技术将推动经济增长，同时抑制通胀，对债券和股市产生积极影响。

然而，如果这种技术传播更加全球化，削弱了美国在技术领域的独特优势，美元可能会面临边际下行压力。

周一，美元最初对DeepSeek的反应是上涨，但Saravelos表示，从长期来看，DeepSeek最终将对美元产生负面影响。

至于中短期，德银将DeepSeek的影响与2000年代初的互联网泡沫破裂相类比。

当时，外部冲击导致美国科技股估值大幅下降，引发了资本支出的减少，并蔓延至实体经济，最终导致美国经济轻度衰退。美联储因此采取了更加鸽派的政策，债券市场出现上涨。美元最初因风险规避情绪而出现复杂反应，但最终因股市流入减少和利差收窄而走弱。

德银进一步指出，在当前新一届美国政府的背景下，DeepSeek可能引发一系列政策调整，比如，财政宽松的可能性可能会增加。

编辑/rice