摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌0.04%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数上涨0.04%，行业表现弱于沪深300指数。新材料作为国家战略新兴产业，成长性属性确定，受到国家大力支持。在产业结构升级的大背景下，商业航天、算力、人形机器人、超导等下游领域的快速发展将带动对上游新材料的需求，建议关注热障涂层、金属软磁材料、金刚石散热材料、高温超导材料在下游技术领域的应用进程。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌1.05%，同期沪深300指数上涨0.54%，跑输沪深300指数1.59pct，在30个中信一级行业中位列第15。细分二级子板块涨跌幅排名：文娱轻工（2.40%）、家居（1.16%）、其他轻工（-0.24%）、包装印刷（-0.45%）、造纸（-2.22%）。造纸方面，玖龙纸业宣布年后涨价，或将带动其他厂家跟涨，春节后继续看涨纸价，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业以及特种纸行业龙头。家居方面，近半数上市家居企业发布业绩预告，多数净利润呈现同比下降，部分企业得益于消费品以旧换新政策的实施使得2024年第四季度收入降幅环比收窄，在2025年消费品以旧换新陆续实施后，预计将对家居企业利润改善起到积极作用，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌0.76%，沪深300指数上涨0.54%，农林牧渔行业跑输对标指数1.3个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种植板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来业绩拐点的宠物食品板块和生猪养殖板块。 证券 本期券商指数周一至周三横向窄幅震荡；周四受增量政策出台的利好影响，早盘高开且一度明显冲高，但随后出现持续低走，收盘仅实现小幅上涨；周五再度稳步走高，全周延续震荡反弹。中信二级行业指数证券Ⅱ本期上涨1.90%，跑赢沪深300指数（上涨0.54%）1.36个百分点。短周期内，券商板块整体仍将延续震荡整理的基本格局，静待下一轮与各权益类指数共振上涨周期的开启，积极保持对券商板块的持续关注。 机械 本期CS机械板块上涨1.81%，跑赢沪深300（0.54％）1.27个百分点，排在30个CS一级行业第6名。本周子行业基础件、金属制品、塑料加工机械表现靠前，核电设备、高空作业车、服务机器人表现靠后。本周市场整体向好，市场比较活跃，主题概念表现良好。我们认为随着政策鼓励中长期资金入市，市场风向仍朝着向好趋势发展，建议配置基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，同时主题投资建议关注人形机器人和算力建设相关的液冷散热、发电机等方向。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌0.81%，跑输沪深300指数（0.54%）1.45个百分点。本周仅供热或其他、燃气子板块取得正收益。电力及公用事业行业经营业绩稳健，稳定性和防御性突出。从宏观经济环境看，我国将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于高股息、低估值的红利资产。建议持续关注盈利能力稳健、高股息率、防御属性较强的大型水电、核电企业。风险提示：火电燃料成本波动风险；水电来水不及预期风险；新能源市场竞争加剧风险；市场化交易电价下滑风险；运营效率提升不及预期；成本管控不及预期；其他不可预测风险。 传媒 本期传媒（中信）上涨2.04%，跑赢沪深300（0.54%）1.50pct。建议关注春节档票房表现，如果票房超预期有利于影视板块估值和业绩修复。国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出要增加文娱综合体、电子竞技、游戏游艺等室内文化产品供给；推动文学、动漫、游戏、演艺、影视等IP相互转化。游戏板块具有科技+消费双重属性，市场需求稳固，政策态度转暖。建议持续关注游戏板块供需变化。此外建议持续关注能够带来长期稳定股东回报的低估值、高股息的国有出版公司。风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；产出内容质量不及预期；AI技术进展及应用效果不及预期。 计算机 本期计算机行业上涨4.66%，在30个中信行业中领涨。幻方的技术突破，对国内外造成了较大的反响，为中国在缺芯的局面提供了一种解决方法。海外“星际之门”的资金投入能否落地目前仍然存疑，但是却给资本市场带来了较强的预期。当前的科技进步步伐，让我们看到了未来AI替代的可能性，但是在抵达这一目标之前，市场仍然充满了可变性。 电子 本期电子指数上涨2.81%，同期沪深300指数上涨0.54%，行业整体表现强于市场。各子行业具体涨跌幅情况为：半导体(+0.70%)、元器件(+6.14%)、光学光电(2.73%)、消费电子(6.01%)、其他电子零组件(+5.00%)。“星际之门”项目成立，将进一步拉动海外AI算力基础设施投资；字节跳动豆包为国内领先AI大模型，豆包AI生态加速发展，有望引领国内大模型厂商发力AI生态，进而推动国产厂商加大AI算力投资，建议关注AI算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等AI算力产业链投资机会。风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。
