摘要： 北证50指数周涨跌幅为-3.89%。本周，北证50涨跌幅为-3.89%。北交所263家上市公司中，有53家公司周涨幅为正，视声智能（+27.33%）和克莱特（+22.76%）涨幅领先，其次是方盛股份（+15.17%）、汉鑫科技（+10.52%）、海希通讯（+10.36%）等，跌幅最大的是华维设计（-14.72%）。从行业来看，本周北交所除计算机（+2.4%）行业外，其余行业本周均下跌，其中建筑装饰（-6.5%）行业跌幅最大。 北交所整体交易活跃度有所回落。北交所日均成交额约为128.43亿元，较上周的179.41亿元有所回落。北交所本周整体成交额为642.13亿元，成交量为33.59亿股，本周北交所换手率为21.87%，低于创业板，但仍高于科创板和沪深主板。 北交所、全国股转公司发布2024年度证券公司执业质量评价结果。北京证券交易所、全国股转公司发布了2024年度证券公司执业质量评价结果。2024年度，103家证券公司由高到低分别被评为一、二、三、四档，其中，一档为中信建投等20家证券公司、二档为国新证券等41家证券公司、三档为德邦证券等21家证券公司、四档为五矿证券等21家证券公司。执业质量评价从投行、经纪、做市、研究等业务维度，全面客观反映了证券公司在北交所、新三板市场业务开展情况。下一步，北京证券交易所、全国股转公司将以资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系为引领，进一步完善执业质量评价工作，引导证券公司更好发挥自身功能、不断增强规范执业意识，持续提高创新型中小企业服务质效。 北交所整体市盈率为35.1倍左右，较上周有所下降。截至1月24日，北证A股的市盈率为35.1倍，较上周的36.1倍有所下降；科创板和创业板公司市盈率均较上周有所回升，分别为47.0倍和36.8倍。分行业看北交所上市公司的市盈率，传媒行业平均市盈率最高，为1474.6倍，轻工制造（182.0倍）与基础化工（142.5倍）紧随其后；市盈率相对较低的行业是电子、国防军工和家用电器行业。 本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、业绩预告、项目延期等方向。康普化学公布了对外投资；华维设计公告了新的资产购买；欧康医药、并行科技、佳合科技、国航远洋、凯大催化、雷特科技、凯华材料、康农种业、天马新材、林泰新材、捷众科技、锦波生物、新威凌等公司发布了2024年年度业绩预告；瑞星股份公告了项目延期等。 投资策略：北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备投资价值。对于2025年投资策略，我们推荐三个主要方向：1）聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，看好经营稳健且持续成长能力较强的国央企公司。 风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。
