第六章探讨的是国内外AI投资领域，这是大家最关注的部分。

我主要列举了美股的情况，先来看一下整体的涨幅情况。最早出业绩的板块是硬件基础设施。英伟达无疑是最早、最快、最强的。随着AI基础硬件的崛起，美股的光模块公司，包括那些我们可能认为科技含量没那么高的公司也都一度表现强势，比如超微电脑等AI服务器都一度走强。

云服务提供商的弹性实际上并没有那么大，尤其是在降息预期之前，软件基础设施板块相对来说表现较弱。但最近，随着业绩超预期，这一板块开始走强。AI部署的公司一直在不断超出预期，如Palantir和IBM。其中，Palantir的股价在两年内上涨了10倍。另一个典型的例子则是C3.AI，它专注于本地部署AI应用，与软件板块的节奏有些类似。

最近，美股AI应用的涨幅主要得益于SaaS公司的业绩好转，加之降息预期的影响。像App这样的公司，其AI驱动的数据表现也在增强。

从宏观角度来看，在上一轮降息周期中，云计算厂商，尤其SaaS指数实现了翻倍增长，核心在于抓住了戴维斯双击的机会。在美股降息的关口，市场已经在抢跑了，因此美股AI应用软件的涨幅近期非常惊人。

下图所列出的投资方向也是我们的观点。在AI应用领域，我们看好AI搜索，因为它相对靠谱，以360为例，AI搜索已经开始跨过盈利的拐点。