经济学家对2023年美国经济的预测过于悲观，实际GDP增长远超预期，这主要归因于金融系统中过剩资金的流通以及消费者和企业在人工智能等领域的支出。2024年，经济学家虽调高了预期，但实际GDP增长仍超出他们的预测。展望2025年，市场普遍持乐观态度，策略师们对股市的预期也相当高，但当前市场估值已处于历史高位，信用利差极低，市场似乎并未反映出任何恐惧情绪。

📊 经济学家在2023年低估了美国经济的增长潜力，实际GDP增长超过3%，远超预期，主要原因在于金融系统中过剩资金的流动以及消费者和企业在人工智能等领域的强劲支出。

🚀 2024年经济学家虽然调整了预期，但实际GDP增长速度仍然超出他们的预测近三倍，这表明经济增长的势头依然强劲，消费者在旅游、休闲和娱乐方面的支出持续增加，人工智能热潮进一步加速。

📈 对于2025年，市场普遍持乐观态度，经济学家和策略师们都对经济增长和股市表现持有高度期望，标准普尔500指数的目标被设定在7000点左右，远高于当前水平，这种普遍的乐观情绪导致市场估值处于历史高位。

Josh Brown：

如果只能用一张图表来解释他对 2025 年的市场展望，那就是这张：

蓝色条是专业经济学家对美国 GDP 增长率的预期。黄色条是 2023 年和 2024 年的实际情况。经济学家在 2023 年时几乎 100% 一致认为，经济衰退是疫情后遗症和利率大幅上升的必然结果。他们错了，由于金融系统中所有过剩资金的流通速度，GDP 增长了 3% 以上。消费者坚守阵地，而企业在人工智能和数据中心基础设施上的支出激增。

经济学家从对 2023 年的错误预测中吸取了教训，因此对于 2024 年，他们对经济增长的前景更加乐观。然而现实再次让他们震惊——GDP 增长速度几乎是他们预期的 1% 的 3 倍。24 年什么都没有改变。违约率保持在低位，利率保持在高位，消费者继续在旅游、休闲和娱乐上支出，人工智能热潮实际上加速了。哎呀。又错了。太悲观了。

现在，我将注意力转向 2025 年的蓝色条形估计值。注意到了什么吗？这次没有人低估经济潜力。共识现在是最大程度的看涨。策略师们将标准普尔 500 指数的目标设定在 7,000 点左右，远高于今天的 6,100 点。如果不是因为对关税的担忧，我可以想象，鉴于特朗普政府发表的所有支持增长的言论以及随之而来的华尔街乐观“氛围转变”，GDP 估计值将更接近 3% 而不是 2%。就连我认识的民主党人今年也倒霉了。IPO、并购、放松管制、加密货币成为主流、大型科技公司 CEO 与白宫保持一致，这一切都在发生。每个人都很兴奋。

估值说明了一切。当前市场的市盈率是过去几十年来最高的十分之一。信用利差接近历史最低水平。目前，恐惧情绪还没有被反映到任何因素中。