市场对页岩油增产的热情正在减退，而经济现实和投资者压力则成为了实际阻碍。根据预测，特朗普第二任期内，美国原油总产量增长可能不到130万桶/日，远低于拜登任期内190万桶/日的增幅。
在特朗普总统的新任期内，他积极呼吁美国页岩油产业迎来新一轮的增产浪潮。然而，华尔街的谨慎态度可能会使他的美好愿景难以实现。
市场对页岩油增产的热情正在减退，而经济现实和投资者压力则成为了实际阻碍。根据Rystad Energy和Wood Mackenzie的预测，特朗普第二任期内，美国原油总产量增长可能不到130万桶/日，远低于拜登任期内190万桶/日的增幅，也远不及上一个十年页岩油繁荣时期的增长水平。
美国能源信息署（EIA）预计，2025年美国原油产量将增长2.6%，达到1360万桶/日，而2026年的增长率将降至不到1%。
量子能源合伙公司（Quantum Energy Partners）首席执行官Wil VanLoh指出，目前的投资环境并不鼓励企业大规模钻探，融机构并没有足够的动力去推动页岩油公司扩产：
“华尔街将主导这一切，他们没有政治议程，只有金融议程。”
特朗普增产愿望受挫？华尔街投资者态度谨慎
近日，特朗普呼吁开启新一轮石油繁荣，希望通过增加原油供应来抑制通胀，降低商品和燃料价格。特朗普在就职演说中表示：
"我们将降低价格......我们将再次成为一个富裕的国家，而脚下的'液体黄金'将助我们实现这一目标。"
然而，业内高管们对此表示担忧，认为降低油气价格将使页岩公司获利能力下降，从而进一步降低其扩产的可能性。Kimmeridge能源投资公司的管理合伙人Ben Dell指出：“价格将比政治信号更具影响力。”
特朗普在就职后，签署了一系列行政命令，旨在“释放”新的油气供应，并宣布进入“国家能源紧急状态”。同时，他还计划推翻拜登时期的一些政策，认为这些政策提高了行业成本，限制了活动。然而，即便特朗普为化石燃料和放松监管的强烈立场，也可能对行业活动造成有限的影响。
ProPetro公司首席财务官David Schorlemer表示：
“虽然新政府对能源和电力持有友好态度，但我们并不认为接下来活动水平会有显著变化。”
油价走势将是关键因素
美国石油和天然气生产在过去15年中急剧增长，华尔街为这一钻井竞赛提供了资金，使美国成为全球最大油气生产国。
然而，2014年和2020年的价格崩溃导致大规模破产，投资者开始采取更为谨慎的态度，制约了企业的投产行为。
根据堪萨斯城联邦储备银行的一项调查，美国油价需要达到每桶84美元，才能支持大幅度增加钻井，而目前油价约为74美元。摩根大通预测美国油价将在年底前下跌至每桶64美元，这意味着页岩活动将“缓慢至爬行状态”。
标普全球 Commodity Insights的Hassan Eltorie指出：
“如果油价暗淡，所有的监管障碍都无法改变生产水平。”
美国主要石油公司计划也趋向谨慎。美国第二大石油生产商雪佛龙 (CVX.US)计划在2025年将支出削减至145亿-155亿美元，低于去年的155亿-165亿美元。
与之相比，埃克森美孚 (XOM.US)则计划在未来几年增加资本支出。其他公司如康菲石油 (COP.US)预计将减少5亿美元的支出，而西方石油 (OXY.US)和EOG能源 (EOG.US)则打算保持活动水平不变。
Smead Capital Management首席执行官Cole Smead表示：
“如果超过股东们的前期要求进行资本支出，他们将会鸣不平并抛售股票。”
编辑/Rocky
