华尔街见闻 01月24日
特朗普想要美国页岩油增产,但华尔街可能不会让他如愿
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特朗普总统希望通过页岩油增产来降低油价和刺激经济,但华尔街投资者的谨慎态度可能使这一目标难以实现。市场对页岩油增产的热情减退,投资者更关注回报而非产量增长。尽管特朗普试图通过政策松绑来刺激生产,但油价下跌和投资者压力可能限制页岩油公司的增产能力。美国原油产量增长预计将低于此前预期,页岩油行业面临投资减少和活动放缓的挑战。华尔街的金融议程将主导一切,而非政治意愿。

📉 市场热情减退:市场对页岩油增产的兴趣正在下降,投资者更关注回报而非产量增长,导致页岩油公司融资困难。

💰 华尔街主导:华尔街的金融议程而非政治意愿主导了页岩油公司的投资决策,投资者对大规模钻探持谨慎态度。

🛢️ 油价影响:油价是影响页岩油生产的关键因素,当前油价水平不足以支持大幅度增加钻井,且有进一步下跌的风险。

⚠️ 行业谨慎:美国主要石油公司如雪佛龙正在削减资本支出,而其他公司则计划保持活动水平不变,显示出行业整体的谨慎态度。

在特朗普总统的新任期内,他积极呼吁美国页岩油产业迎来新一轮的增产浪潮。然而,华尔街的谨慎态度可能会使他的美好愿景难以实现。

市场对页岩油增产的热情正在减退,而经济现实和投资者压力则成为了实际阻碍。根据Rystad Energy和Wood Mackenzie的预测,特朗普第二任期内,美国原油总产量增长可能不到130万桶/日,远低于拜登任期内190万桶/日的增幅,也远不及上一个十年页岩油繁荣时期的增长水平。

美国能源信息署(EIA)预计,2025年美国原油产量将增长2.6%,达到1360万桶/日,而2026年的增长率将降至不到1%。

量子能源合伙公司(Quantum Energy Partners)首席执行官Wil VanLoh指出,目前的投资环境并不鼓励企业大规模钻探,融机构并没有足够的动力去推动页岩油公司扩产:

华尔街将主导这一切,他们没有政治议程,只有金融议程。

特朗普增产愿望受挫?华尔街投资者态度谨慎

近日,特朗普呼吁开启新一轮石油繁荣,希望通过增加原油供应来抑制通胀,降低商品和燃料价格。特朗普在就职演说中表示:

"我们将降低价格......我们将再次成为一个富裕的国家,而脚下的'液体黄金'将助我们实现这一目标。"

然而,业内高管们对此表示担忧,认为降低油气价格将使页岩公司获利能力下降,从而进一步降低其扩产的可能性。Kimmeridge能源投资公司的管理合伙人Ben Dell指出:“价格将比政治信号更具影响力。”

特朗普在就职后,签署了一系列行政命令,旨在“释放”新的油气供应,并宣布进入“国家能源紧急状态”。同时,他还计划推翻拜登时期的一些政策,认为这些政策提高了行业成本,限制了活动。然而,即便特朗普为化石燃料和放松监管的强烈立场,也可能对行业活动造成有限的影响。

ProPetro公司首席财务官David Schorlemer表示:

“虽然新政府对能源和电力持有友好态度,但我们并不认为接下来活动水平会有显著变化。”

油价走势将是关键因素

美国石油和天然气生产在过去15年中急剧增长,华尔街为这一钻井竞赛提供了资金,使美国成为全球最大油气生产国。

然而,2014年和2020年的价格崩溃导致大规模破产,投资者开始采取更为谨慎的态度,制约了企业的投产行为。

根据堪萨斯城联邦储备银行的一项调查,美国油价需要达到每桶84美元,才能支持大幅度增加钻井,而目前油价约为74美元。摩根大通预测美国油价将在年底前下跌至每桶64美元,这意味着页岩活动将“缓慢至爬行状态”。

S&P Global Commodity Insights的Hassan Eltorie指出:

“如果油价暗淡,所有的监管障碍都无法改变生产水平。”

美国主要石油公司计划也趋向谨慎。美国第二大石油生产商雪佛龙(Chevron)计划在2025年将支出削减至145亿-155亿美元,低于去年的155亿-165亿美元。

与之相比,埃克森美孚(Exxon)则计划在未来几年增加资本支出。其他公司如康菲石油(ConocoPhillips)预计将减少5亿美元的支出,而西方石油公司(Occidental Petroleum)和EOG资源公司(EOG Resources)则打算保持活动水平不变。

Smead Capital Management首席执行官Cole Smead表示:

“如果超过股东们的前期要求进行资本支出,他们将会鸣不平并抛售股票。”

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