今日港股三大指数冲高回落，市场卖空情绪依然高涨。但部分科技股的卖空情况出现分化，腾讯和小米的卖空金额大幅下降，而美团和京东的卖空金额却不降反升。国泰君安认为，若特朗普贸易政策趋于审慎，港股市场中枢有望提高。目前市场仍处于观察期，外部因素持续扰动，高股息策略仍有助于抵御波动。但若预期修正，部分优质成长股有修复机会，建议关注具备现金流和成长预期的科技龙头。

📉 港股市场整体卖空情绪高涨，但科技股内部出现分化。腾讯和小米的卖空金额显著下降，而美团和京东的卖空金额却呈现上升趋势，表明市场对不同科技公司的看法存在差异。

📊 国泰君安认为，如果特朗普的贸易政策更加审慎，港股市场有望回暖。目前市场正处于“特朗普新政”观察期，加征关税等政策将影响美债利率和港股风险偏好，外部因素的扰动依然存在。

💰 建议关注高股息股票以抵御市场波动，同时关注具备现金流和成长预期的优质科技龙头公司。若前期悲观情绪得到修正，部分成长股将迎来修复机会，内资可逐步布局这些品种，把握科技产业新催化带来的机遇。

财联社1月23日讯(编辑胡家荣)今日港股三大指数冲高回落，市场卖空情绪依旧处于高位。截至发稿，恒生指数、科技指数、国企指数的沽空比例分别为19.73%、17.27%、17.27%。

值得注意的是，部分港股科技股的卖空情况呈现出差异化表现。

以腾讯控股为例，其卖空金额从1月7日的547.65亿港元大幅降至1月22日的68.47亿港元。

注：腾讯控股的卖空金额变化

同期，小米集团-W也出现了类似的下降趋势，卖空金额从1月7日的147.99亿港元减少至37.80亿港元。

注：小米集团的卖空金额变化

然而，并非所有港股科技股都是如此。美团和京东集团-SW的卖空金额不降反升。

美团的卖空金额从1月7日的46.01亿港元增加至昨日的60.79亿港元。

注：美团的卖空金额变化

京东集团-SW的卖空金额则从1月7日的13.61亿港元攀升至35.21亿港元。

注：京东集团的卖空金额变化

对于当下港股市场怎么看？

国泰君安指出，如果特朗普贸易政策思路与实施进程明确走向“更趋审慎化”思路，预计港股市场中枢有望较2024年11-12月提高。

目前仍处“特朗普新政”观察窗口期，加征关税等政策颁布节奏将同时影响美债利率定价和离岸市场港股风险偏好与资金流动，因此中期维度内，考虑外部因素扰动持续，底仓高股息风格仍有助于抵御市场波动，但若“预期的修正”确认，成长空间打开。

该券商还指出，前期悲观情绪快速计价，后续外部因素冲击担忧落地，部分优质成长股票有修复机会，对内资而言可逐步布局具备现金流特征和成长预期的品种，关注受益于科技产业新催化、盈利预期提升、具备成长逻辑和资金共识的优质成长龙头公司。