1月22日，港股大盘低开后一路向下，恒生指数全日下跌1.6%或327点，收报19,778点。恒生科技指数下跌2.4%或112点，收报4,581点。大市成交额继续下滑至1,353亿港元，港股通加速净流入41.7亿港元。
盘面上，大型科网股跌幅居前，京东（9618 HK）跌超4%，美团、阿里巴巴跌超3%，金融股表现低迷，教育股受新东方（9901 HK）业绩影响板块大幅调整，前期强势的内房、物管、航空、汽车均走低。
中泰国际表示，美国总统特朗普政策实施和节奏的不确定性较高，意味着一季度甚至上半年很可能经历一段相对胶着的过程。市场需要反复消化，中国资产风险偏好面临较大波动。尽管中国央行近期多次的公开“喊话”以及人民币中间价均体现了较强的“稳汇率”意愿，但仍需警惕博弈将逐步向汇率传导压力。在去年年末财政和出口发力拉动内部基本面数据边际改善的背景下，当前仍处于内部政策成效和外部波动性的观察期，农历春节假期至3月“两会”期间也还有一段政策真空期。
中泰国际认为，在内外因素互相影响下，恒生指数预计维持震荡式走势，短期缺乏足够量能突破21,000点，但低位在18,500点将有较大支撑。
教育板块，新东方（9901 HK）截止去年11月的2025财年第二季度业绩显示，总收入/核心业务收入分别同比增长19%/31%，主要受到K9相关业务的强劲增长拉动。但由于运营开支高于预期，导致调整后净利润低于市场预期。管理层指引第三季教育和文旅收入同比增长18%-21%，低于市场原先预期，以及指引第三季核心营收增速较二季度下降，主要由于消费降级，出国备考和咨询业务不确定性增强。受到业绩影响，新东方周三单日下跌24%，至一年新低。相关公司东方甄选（1797 HK）全天下跌2.3%。
昨日恒生医疗保健指数下跌0.2%，跌幅小于恒生指数。康方生物（9926 HK)、荣昌生物（9995 HK)、信达生物（1801 HK)分别上涨1.9%-6.6%。
对于荣昌生物的盈利预告，中泰国际点评如下：
1）泰它西普引领2024年收入将同比增加近六成并超越预期。
2）从公司近日的发言看，泰它西普、维迪西妥单抗的多项新适应症与新产品RC28的上市申请进展顺利有望于年内报批，因此收入有望维持快速增长。
3）公司四季度销售费用超预期，因此我们相应上调股东净亏损预测，目标价调整至19.00港元，维持“买入”评级。
昨日新能源及公用事业板块普遍下跌。尽管特朗普宣布将退出《巴黎协议》，并且已签署行政命令，暂停所有海上风电海域租赁的审批，但是消息属于市场意料之中，新能源港股反应温和。信义光能(968 HK)及金风科技 (2208 HK)分别仅下跌0.6%及0.8%。
另一方面，中广核矿业(1164 HK)上升5.1%，即使铀价仍于74美元近年低水平。消息面上，日本软银、OpenAI 、甲骨文宣布成立投资金额为1,000亿美元的AI项目 Stargate。由于早前一些美国科技公司宣布投资核电项目以应付能源需求，这次市场或许期望Stargate项目也同样会增加能源需求，推动美国本土核能发展，支持铀价上升。
