稳汇率
从1月20日至21日，人民币对美元即期汇率出现明显拉升。
截至21日13时30分，两个交易日内，在岸人民币对美元即期汇率最高触及7.2511，较最低点上涨733个基点，离岸人民币最高则攀升至7.2515，较最低点上涨863个基点。
同期，美元指数连续跌破109和108两个点位，随后稍有回调，21日13时30分报108.23。
汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶近日接受专访时表示，今年人民币走势到底如何仍有很多因素影响，但不管从中国或者美国的视角来看，“我们对人民币汇率还挺乐观”。
预期变化推动人民币上涨
此前投资者担心特朗普上任美国总统后会立即征收高额关税，但他在就职演讲中只简短提到了关税问题。市场美元指数随即跳水，而非美货币集体上涨，其中欧元、人民币等涨幅较大。
中信建投证券研究团队认为，近期隔夜人民币汇率大幅拉升主要有三方面原因。
一是近期中国央行、国家外汇局持续出手稳汇率；
二是美国通胀数据出炉和美国新总统特朗普上任，市场对美联储降息预期发生变化，从而抑制了美元指数；
三是特朗普就任“靴子落地”，市场对于中美关系担心有所减缓。
天风证券首席宏观分析师宋雪涛表示，就美国而言，通胀、赤字、经济是不可能三角，特朗普政策目标之间的矛盾意味着它们无法同时实施。当特朗普带领团队回归时，许多政策可能并不像之前市场所预期的那样，强预期与弱现实之间的落差会出现。如果政策无法出台，或者出台后效果与预期大相径庭，那么当前强势美元的定价将出现修正。
“如果强美元的逻辑被打破，人民币将迎来新一轮升值。”宋雪涛说。
对人民币走势不必太悲观
在这一波上涨前，2025年开年人民币对美元汇率震动波动、略有下跌。
平安证券首席经济学家钟正生表示，人民币开年的走势既是去年年末贬值压力的一定释放，也是中美利差持续扩大、美元高歌猛进的结果。当前，央行“稳汇率”的意愿较强，美元指数进一步上行空间相对有限，随着稳增长一揽子政策的落地、加力，人民币汇率具有保持稳定的基础。
近期，中国监管层稳汇率的态度明确，先后发行离岸人民币央票、上调跨境融资宏观审慎调节参数等，并多次公开喊话释放稳汇率决心。
在1月14日国务院新闻办公室举行的发布会上，中国央行副行长宣昌能再次强调了“三个坚决”，即坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，并表示下阶段要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
在钟正生看来，倘若特朗普回归后在关税问题上留有余地，宏观政策能够“以我为主”增强企业和居民部门信心，对人民币汇率的走向不必过于悲观。
刘晶认为，看美国，特朗普希望制造业回流，强美元对这一目标不利；看中国，在面对复杂国际局势的情况下，中国也不会把人民币贬值作为促进出口的手段。
她表示，现在并没有出现强美元一边倒的态势，仍有很多其他变动因素，汇丰对人民币汇率的判断相对乐观，“不会有那么大的贬值压力”。
