乐观情绪正回归市场！
1月17日晚，国家主席习近平应约同美国当选总统特朗普通电话。习近平祝贺特朗普再次当选美国总统，指出我们都高度重视彼此互动，都希望中美关系在美国总统新任期有一个好的开始，愿推动中美关系在新的起点上取得更大进展。
受两国领导人通话带来的乐观情绪推动，上周五美股市场上中国资产迎来爆发， 纳斯达克中国金龙指数 (.HXC.US) 一夜大涨超3%。
今日，港股市场也呈现了持续回暖的态势，恒指一度重返2万点上方，恒生科技指数大涨超3%，实现5连升。
成分股中， 京东集团-SW (09618.HK) 大涨超7%，近5个交易日已累涨逾22%； 美团-W (03690.HK) 大涨超5%，近5个交易日累涨超13%； 中芯国际 (00981.HK)近5个交易日累计升近15%。
值得注意的是，据媒体报道，Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，
投资者大量购买周末到期的FXI看涨期权，对应期权合同买入了400万股，行权价高达31-32美元。此外，2月到期的FXI看涨期权也出现了额外买盘，KWEB的看涨期权需求也有所上涨。
看涨期权的买盘还推高了FXI一个月隐含波动率，使其涨至12月中旬以来的最高水平，并扩大了看涨期权相对看跌期权的溢价（即偏度值），说明其看涨期权波动率较看跌期权的波动率进一步提升。
不过，还有分析指出，过去几个月来，一旦标的股指未能如预期反弹，投资者又会迅速卖出对应看涨期权，且这一现象频繁出现。
展望后市，机构怎么看？
近日，全球资管巨头贝莱德、富达、瑞银等陆续发布了2025年中国市场展望，整体上看，上述机构对2025年中国宏观经济和股市表现均持较为乐观的态度。
贝莱德大中华区投资策略师陆文杰分析称，针对中国市场，全球投资者认为中国政策会有底部保护，在这种情况下，贝莱德对中国股票持战术性“超配”的观点。
贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，从全球市场来看，中国股票仍处在估值洼地，如果今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对于中国经济转型和化债长期目标的信心，外资就有望进一步回流中国市场。
瑞银对2025年中国股市也持乐观态度，理由是企业盈利回升、资金面改善、估值低位以及耐心资本助力，或将推动市场向上。
富达基金投资主管聂毅翔表示，较为关注受到政策扶持的科技、高端制造、消费和医疗保健等行业，尤其是科技创新和内需两大方向。中国的科技和先进制造业在全球具有领先竞争力；在人均GDP长期向上趋势下，消费需求将有显著提升空间。另外，在低利率环境下，考虑其高收益的特征，仍然看好红利资产的配置价值。随着鼓励上市公司加大分红、强化投资者回报的政策措施持续出台，红利资产有助于为投资者提供长期稳健回报。
中金公司则认为，从长期视角来看，港股市场尚未摆脱震荡格局。若要开拓更大市场空间，途径主要有二：一是凭借大规模的财政发力，解决当前经济面临的信用收缩问题；二是市场回撤，创造更好的买入时机与更大的反弹空间，也就是所谓“跌出来的机会”。
他还指出，短期内第一种途径兑现可能性较低。至少需等待特朗普就任后，依据关税政策的具体进展与程度来判断。上周港股市场的修复，一定程度上得益于分子端和分母端压力的缓解。
编辑/Somer
