市场震荡回升。本周上证综指报收3,241.82点，周涨幅2.31%，成交金额23,725.83亿元；深圳成指10,161.32点，周涨幅3.73%，成交金额35,426.62亿元；上证50指数2,582.49点，周涨幅0.87%，成交金额4,173.07亿元；沪深300指数3,812.34点，周涨幅2.14%，成交金额14,433.46亿元；中证1000指数5,841.57点，周涨幅5.35%，成交金额12,717.15亿元；创业板综2,717.97点，周涨5.39%，成交金额16,259.14亿元。市场震荡反弹，中小市值相对强势，市场情绪回升。整体来看，市场经过前期的情绪释放，出现了回升，其中中小市值表现更加活跃。市场的交易金额也有所回升，不过整体依然不大，市场心态依然相对谨慎。国内宏观环境依然稳定向好，是市场稳定的基础。美元降息预期也有所改善，有利于缓解非美货币包括人民币汇率面临压力。整体上有助于市场情绪的恢复，不过春节假期临近，市场假日心态渐增，市场情绪也难以出现大的提升。预计短期市场整体震荡格局不变，同时市场改革的逻辑基础未改，中长期预期依然乐观，注意观察市场交易活跃度的变化带来的交易机会。 主题机会增加。市场震荡反弹，风险偏好提升，主题及个股炒作的力度也在增加。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是主题类个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看，数字营销和数字金融类等主题相对强势，涨幅较小的则主要是央企、新能源以及医药类等相关主题。从行业看社会服务、计算机等行业表现相对较好，银行、家用电器等行业表现相对较弱。市场活跃度提升，风险偏好提升，主题机会表现更好，事件驱动成为当前主要的博弈机会。小红书相关的数字营销成为资金关注的主要板块，同时由于市场普涨其它各板块也有不同表现。不过市场整体心态依然相对谨慎，板块的持续性仍值得观察。市场中长期资金的进入仍需相关改革措施的落地，因此短期资金供给难以明显改善，市场仍要依靠存量资金的活跃提升交易。在没有明显的趋势性选择之前，资金短期仍以博弈为主。主题交易机会也离不开长期的趋势，人工智能的应用无论是机器人还是在游戏、传媒中的应用都面临较好的事件驱动力。同时科技创新的半导体板块受益AI投资的推动，同样是攻守兼备的品种。从长期思维角度，高股息、高成长依然是我们要关注的方向，尤其在调整之后，从估值以及成长出发选择优质标的，受益于政策、行业事件驱动的主题板块则是短期博弈的重点。 观察回暖持续性。整体来看，市场在连续下行后，出现反弹，不过也未改变市场震荡格局。市场目前的震荡空间相对有限，显现出市场心态的谨慎，要改变格局仍需外部环境的改变，包括宏观经济环境、市场改革和资金供给，我们对于市场的中长期乐观预期不变，只是短期我们仍需观察市场情绪的回暖能否持续。从策略上看，中长期我们依然坚持从交易向投资转变，仍以布局优质资产为主，包括科技成长和高股息品种，短期参与事件驱动力较好的国企改革、人工智能相关。 风险提示：全球贸易争端、地缘冲突不确定性加剧风险。国内经济增速和政策不确定性风险。
