原创 信息平权 2025-01-15 16:16 上海
1个多月来，美国连续推出多个出口管制新规，单独分析任何一个都太片面。结合即将出台的台积电流片限制，几个要一起看，才能发现拜登这次政策的完整思考框架。
初看2天前的AI芯片出口管制，的确会对NV造成明显影响。条例的核心思想（不用解读太复杂），就是限制第二档中间国（东南亚、中东等）获取GPU能力进而限制中国，同时通过限制模型权重，控制最先进模型的扩散范围。
说实话，过去这些中间国每个国家自身并没有多少AI训练需求。全球目前和未来最大的AI市场就是中美两国，其他没戏。用朋友的话说，给到这些中间国家的5万片配额，说不定满足自身需求的确就够了。但过去这些中间国占到了NV销售的将近50%，需求来自谁不言自明。
因此如果乍一看，对NV的影响是很大。我们有位嘉宾做了粗略估算，按照英伟达2024的出货量*3（年），减去法案配额制度之后每年的政策性出货量对应的全球出货量*3（年），表面上可以算出，未来3年对英伟达的出货量影响是1-200万片（等效H100，且可能更多）。
但上述计算最大问题是，没有考虑需求是否会进一步回笼北美，向北美集中？答案是肯定的：
拜登在昨天同步签署行政令：确保美国在AI基建上领导地位，推动数据中心和清洁能源在美国快速大规模建设。开发联邦土地用于私营企业开发，1000MW...
意图很明显了，一边堵住了东南亚、中东等其他国家的数据中心和算力建设，一边快速推进美国本土的算力资源准备（GPU、核电、甚至未来的本土芯片制造）。无论AI模型和技术出现任何变化，最底层的资源要素希望牢牢的被控制在美国本土。
如果仅有上述条例，会出现一个明显漏洞：配额制凭空留出一个巨大的海外市场，尤其是中国（以及未来任何在AI上依然有扩张意愿的国家）。他们买不到GPU，理所当然会去需求替代。因此美国需要在AI芯片供给能力上再砍一刀，而显然全球最大卡点，就是台积电（加上三星Intel）
因此即将出台的台积电流片限制，是整个框架中最重要的一块拼图，锁死美国以外国家自研先进AI芯片的能力，至少无法规模获取先进制造能力。（具体细节之前在公众号和星球提过很多次了，可能会在初创公司、FinFET、300die size等方面做界定）
而这里显然依然还有一个漏洞，就是中芯国际。因此再结合12月02的实体清单、脚注5、光刻机、DRAM/HBM等等等等，再锁住你的先进制造能力。
写到这儿，自己都有点不寒而栗。几个组合拳下来，堵住了方方面面，背后的核心就是AI，牢牢将未来AI所需核心要素掌握在美国手里，甚至资源就往美国本土集中，确保美国在未来AI上的领先地位。
短期损害了英伟达、Oracle等企业一个或几个季度的短期利益，NV的cowos-S砍单多少与这个也有关，Oracle刚刚拿到手里的字节70亿美金Blackwell租赁大单命悬一线。但说实话，从长期视角和美国利益出发，AI竞争就是国运之争，这1000页看似“臃肿”的条例，的确可能在保护美国长远利益。
虽然还有120天的缓冲期，NV等企业也会继续与特朗普政府游说。但确保美国AI的持续领先和压制CN是两党共识。特朗普完全推翻的可能性很小，且这是3-4个条例，可能会在某些条例上略作修改。（以上仅为个人主观判断）
（具体对 NV 等影响的量化，报告已上传）
