在存款利率下行、居民风险偏好有所回升的背景下，银行理财规模再次接近30万亿元。
1月17日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》（下称《报告》）显示，截至2024年末，银行理财市场存续规模29.95万亿元，较年初增长11.75%。
与此同时，理财投资者数量维持增长态势。截至2024年末，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个，较年初增长9.88%。其中，个人投资者数量较年初新增1097万个，机构投资者数量较年初新增29万个。
进一步看，2024年理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益7099亿元，较去年同期增长1.69%。理财产品平均收益率（平均收益率为统计期内每个月收益率的算术平均值）为2.65%。
截至目前，首批成立的银行理财公司已走过五年。在经历了净值化转型、资本市场波动、“赎回潮”后，2024年的银行理财市场表现如何，未来行业又有何种趋势？
收益率下行，平均2.65%
2024年，在非标资产收益率下降、手工补息取消、同业存款利率受限等事件影响下，银行理财产品的收益率经受着挑战。
《报告》显示，2024年，理财产品平均收益率为2.65%。虽然优于2022年，但与2023年对比，收益率呈下行趋势。数据显示，2023年上半年，理财产品平均收益率为3.39%，2023年末降至2.94%，到了2024年上半年，降至2.80%。
“在当前‘低利率、低利差、资产荒、高波动’的大环境下，理财行业资产收益与负债成本之间的匹配难度越来越大，在‘净值化’下市场波动容易直接引发产品净值波动，满足客户低波稳健投资需求的难度和挑战也较大。”有银行理财子高管指出。
在此背景下，提升权益投资规模、加强投研能力建设被多家银行理财子公司强调。《财经》注意到，2024年下半年便有十余家银行理财子公司的多只含权理财产品成立。
亦有银行理财子公司高管表示，当前银行理财产品中，95%以上的资金都聚集在风险等级相对较低的R1、R2产品当中。未来3年到5年，银行理财产品将由风险等级较低的R1、R2产品，转向风险中等的R3产品。而权益类资产是要开拓的重点领域之一。
不过从《报告》显示的理财产品资产配置来看，2024年仍以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为18.60万亿元、1.74万亿元、0.83万亿元，分别占总投资资产的57.89%、5.42%、2.58%。
固定收益类产品仍是理财产品的“主力军”。截至2024年末，固定收益类产品存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.33%，较年初增加0.99个百分点；混合类产品存续规模为0.73万亿元，占比为2.44%，较年初减少0.77个百分点。
另一方面，权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.06万亿元和0.01万亿元。
值得一提的是，伴随国内债券收益率震持续荡下行，近期10年期国债收益率一度行至1.6%附近。部分银行理财产品收益出现调整。
华宝证券研报显示，截至2025年1月12日，现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.56%，较前一周下降7BP（基点）。货币基金7日年化收益率为1.39%，较前一周下降10BP，现金管理类理财和货币基金的收益差距17BP，较前一周扩大3BP。
理财规模回升，全年增11.75%
尽管收益率下行，但伴随存款利率的下行，银行理财的规模在2024年进一步回升。
《报告》显示，2024年，全国共有179家银行机构和31家理财公司累计新发理财产品3.08万只，累计募集资金167.31万亿元。
截至2024年末，全国共有218家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.03万只，较年初增加1.23%；存续规模29.95万亿元，较年初增加11.75%。
中信建投证券研报指出，2024年4月居民风险偏好拐点出现，随着居民风险偏好回升，居民定期存款配置占比将下降，存量的居民超额储蓄存款、居民定期存款将逐步流出银行体系流向资管产品。“居民财富再配置启动将助力理财规模的高增长。”
值得一提的是，截至2024年末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.83%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较年初有所增加，分别增加1.86和0.46个百分点。
对于理财行业增长潜力，从行业监管要求的导向上看，国信证券认为，“后续理财行业评级要求淡化规模，同时增加相应高质量发展指标，如支持科创产品、控制产品回撤，不过对于理财子公司而言，规模增长要求仍是核心考核权重。”
在银行理财市场规模持续回升的背景下，国信证券进一步指出，判断2025年银行理财规模继续保持增长。“和公募不同，估计目前理财子90%以上产品来自零售和企业客户，相关业务增长确定性强于机构业务，预计增长7%-8%左右。”
《报告》显示，截至2024年末，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个，较年初增长9.88%。结构上看，截至2024年末，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.24亿个，占比98.70%；机构投资者数量占比小幅增长，数量为163万个，占比1.30%。
本文来自微信公众号 “财经五月花”（ID：Caijing-MayFlower），作者：财经五月花，36氪经授权发布。
