【下周策略】 本周走势回顾 本周大盘震荡上扬， 三大指数集体收涨， 沪指重返 3200 点。 近来美元维持高位， 人民币汇率承压； 而海外关税、 利率等预期变动亦成为主要的扰动来源； 此外， 春节假期前市场资金面承压。 在节前政策空窗期的背景下， 大盘多空博弈依然激烈。 从周 K 线来看，上证指数上涨 2.31%， 深证成指上涨 3.73%， 创业板指上涨 4.66%，科创 50 指数上涨 1.61%， 北证 50 指数上涨 9.63%。 个股板块普涨，社会服务、 传媒、 计算机、 通信和机械设备等板块表现靠前， 家用电器、 银行、 公用事业、 煤炭和食品饮料等板块表现靠后。 下周大势研判： 震荡中继续向上演绎 从本周市场来看： 首先， 2024 全年 GDP 顺利实现年度目标， 稳定汇率政策再加码。 其次， 2024 年 12 月社融信贷稳中有忧， 出口继续维持韧性。 最后， 资金面短期趋紧不碍市场流动性长期平稳。 总体来看， 本周大盘震荡上扬， 沪指重返 3200 点。 从国内环境来看， 2024 全年 GDP 顺利完成 5%的目标任务， 且经济总量首次超过 130 万亿元。 此外， 12 月经济增长势头加快， 预计后续经济景气度持续修复， 2025 年一季度国内经济有望取得开门红。 海外方面，12 月美国通胀放缓提升金融市场对美联储降息的信心， 本周美元指数高位回调， 人民币汇率有所企稳。 展望后市， 当前美联储仍处于货币政策正常化的轨道中， 客观上利于国内政策的释放， 央行坚持支持性的货币政策立场和取向， 年初降准降息依旧可期。 2025 年中央将继续加大对经济的提振力度， 像“ 两新” 政策的加力扩围将助力消费面的提振， 随着各部门、 各地方加快推动政策落地， 年初经济形势有望继续向好， 企业盈利有望继续修复。 此外， 新的刺激政策预期会随着临近“ 两会” 逐步加强， 进一步提振市场情绪， 大盘有望在震荡中继续向上演绎， 迎接春季行情。 下周建议关注美国新政府上台后的政策变化。 操作建议： 板块上建议关注 TMT、 机械设备、 有色金属、 汽车和金融等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑， 以及中美贸易摩擦超预期恶化， 导致外需回落， 国内出口承压； 全球主要经济体超预期延长加息周期， 高利率环境使全球经济增速明显放缓， 压缩国内资金面； 海外信用收缩引发风险事件， 对市场流动性造成冲击， 干扰利率和汇率走势
