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核电行业的重组步伐正在加快，2025年1月13日晚间，中核科技正式发布了重组预案，宣布拟通过发行股份的方式收购西安中核核仪器股份有限公司（以下简称“中核西仪”）98.88%的股份，并计划向包括中国核电及中核资本在内的特定投资者非公开发行股票募集配套资金。
根据预案，中核科技拟购买的中核西仪股份分别来自中国核电工程有限公司（简称“中核工程”）、国华发展、融核产业、华舆正心及中核新兴产业等股东。其中，中核工程持有的71.96%股份将成为此次交易的核心部分。值得注意的是，截至预案签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的交易价格尚未最终确定。然而，从已披露的信息来看，中核西仪的经营业绩和资产质量均表现出色。
数据显示，中核西仪作为国内资深核辐射监测类系统及设备、火警消防系统和设备、安防系统及其他核安全系统的供应商，其业务涵盖了核电站等核设施安全纵深防御的核心关键设备。自设立以来，中核西仪长期深耕行业前瞻性技术研发，积累了显著的技术优势，参与了多项国家级重大科研项目，并于2018年荣获国家科学技术进步特等奖。
从财务数据来看，中核西仪的经营实力同样不容小觑。2022年至2024年前9个月，中核西仪分别实现营业收入11.49亿元、13.24亿元、6.63亿元，净利润1.77亿元、1.64亿元、8159.76万元。截至2024年9月末，中核西仪的资产总额已超过26.63亿元，负债总额11.72亿元，所有者权益合计14.91亿元。
对于中核科技而言，此次收购中核西仪将是一次重要的战略举措。中核科技作为中核集团所属的首家上市企业，也是中国阀门行业的首家上市公司，其主营业务为工业阀门的研发、设计、制造及销售。目前，中核集团旗下拥有主业为核电站的开发运营的中国核电、主业为核电站建设的中国核建、同方股份、中核科技四家A股公司，以及主业为天然铀矿业务的中核国际、涵盖核医疗健康和辐照应用两大产业方向的中国同辐和中国核能科技三家港股上市公司。
而随着核电行业的快速发展和市场竞争的加剧，中核科技也需要不断拓展业务领域和提升核心竞争力。此次收购中核西仪后，中核科技的主营业务将增加核辐射监测类系统及设备、火警消防系统及设备、安防系统及其他核安全相关系统的研发、设计、生产和集成。
据东方财富显示，2021年至2023年，中核科技分别实现营业收入15.58亿元、15亿元、18.1亿元，同比增长-3.72%、20.66%；净利润1.2亿元、1.72亿元、2.22亿元，同比增长43.33%、29.07%，净利润连续提升。但2024年前三季度，中核科技营业收入为10.25亿元，同比减少8.25%；净利润为1.16亿元，同比减少11.19%。
在加速核电领域的发展上，中核科技在本次收购之前已有所规划与布局。针对第三季度业绩出现的下滑情况，公司董事会秘书办公室的工作人员给出了如下解释：中核科技当前正在进行产能结构的调整，意在将更多产能转向核电业务。与此同时，场地的搬迁工作也对业绩产生了一定影响。此外，虽然已有部分产品完成生产，但由于尚未到达合同约定的交货节点，因此这部分产品的收入尚无法计入当期。
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当前核电行业正处于高景气度的发展阶段。近年来，我国核电机组的核准数量持续增长，2022年和2023年每年核准的核电机组数量均达到10台以上。2024年更是再创新高，国常会核准了共计11台核电机组。由于核电站建设周期较长，从机组批复到设备交付再到电站开始运营需要较长时间。
因此，未来几年将是核电站设备企业交付和投运数量的快速增长期。中核科技作为核电装备制造领域的重要企业，此次收购中核西仪将有助于其抓住行业发展的机遇，实现业务的快速增长。
与此同时，中核集团也在积极推动旗下子公司进入资本市场。近年来，中核集团已有多家子公司冲刺IPO或完成上市。例如，新疆新华水电投资股份有限公司曾多次冲刺IPO，虽然最终撤回申请，但显示出中核集团对资本市场的高度重视。此外，中国铀业股份有限公司的IPO申请也已获受理，计划募集资金用于天然铀产能项目等。
通过股权穿透可知，本次重组的双方，中核科技是中核集团旗下的子公司，而本次中核科技从中核工程购买的71.9650%的股份，其中中核工程是中核集团直接100%控股的企业，此外据企查查显示，中核工程还持有中核科技9.3%的股份，是中核科技的第二大股东。另外，中核西仪控股股东为中核集团全资子公司上海中核浦原有限公司，持股比例为71.965%。
值得注意的是，在中核科技发布重组预案后，市场反应积极。1月14日，中核科技股价涨停，报收19.88元/股，涨幅达到10.02%。另外，中核科技此次核电重组并非孤立事件。并购重组已成为目前促进国有优质资产整合、提升国有资产证券化率的重要手段。例如，电投产融在9月30日发布公告称，收到国家电投集团通知，拟通过发行股份方式购买电投核能控股股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司控股股权，并可能募集配套资金；2023年7月，佳电股份以支付现金的方式购买哈尔滨电气股份有限公司所持有的哈尔滨电气动力装备有限公司51.00%股权。
从更宏观的角度来看，核电作为清洁能源和基荷能源，在降低煤炭消费、有效减少温室气体排放、缓解能源输送压力等方面具有独特的优势和发展潜力。随着全球对环境保护和可持续发展的日益重视，核电行业将迎来更加广阔的发展前景。中核科技作为核电装备制造领域的重要企业，将受益于这一行业的发展趋势，并有望通过不断的业务拓展和资源整合实现更高的增长。
因此中核科技拟购中核西仪的重组计划不仅有助于提升公司的核心竞争力和市场地位，也符合核电行业的发展趋势和国家的政策导向。随着交易的逐步推进和完成，中核科技有望迎来新的发展机遇和增长点。
本文来自微信公众号“预见能源”，作者：柯阳明，36氪经授权发布。
