投资要点 全球经济及通胀：经济活跃度下行，通胀震荡。 全球经济活跃度有所下行，2025年01月10日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1008.2点，较上周减少42.30点；通胀水平高位震荡，CRB商品价格指数当周平均值为300.41点，较上周增加3.11点。 国内经济及通胀：PMI处于荣枯线以上，物价平稳。 国内经济增长动能平稳，2024年12月中国官方制造业PMI为50.1%，较上月下降0.2个百分点；通胀水平震荡，2025年01月02日中国猪肉当周平均价为27.75元/公斤，较上周增加0.03元/公斤。 工业生产：主要开工率下降。 2025年01月10日中国高炉当周开工率(247家)为77.16%，较上周减少0.92个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为38.67%，较上周下降0.66个百分点。 消费：稳中向好。 必需品消费平稳，2025年01月13日柯桥纺织价格指数为104点，较前周减少0.53点；可选品消费走高，中国乘用车当周日均销量为14.38万辆，较上周增加5.34万辆。 投资：筑底企稳。 房地产走弱，2025年01月12日30大中城市商品房周度日均成交面积为27.26万平方米，较上周减少10.84万平方米；基建走强，2024年12月中国挖掘机国内销量为9312台，较去年同期增加1687台；制造业平稳，2025年01月09日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为79.02%，较上周增加0.42个百分点。 出口：平稳运行。 2025年01月10日出口集装箱运价指数为1560.87点，较上周增加13.13点。2025年01月05日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为25606.9万吨，较前一周增加729万吨。 新兴行业：半导体景气度上升。 半导体指数上升，2025年01月10日费城半导体指数周度日均值为5180.55点，较上周增加132.66点；光伏指数持平，2025年01月06日光伏行业综合价格指数(SPI)为13.02点，较上周持平。 风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。
