高盛发布2025年TMT(科技、媒体、电信)行业展望报告。
高盛全球投资研究部美国TMT(科技、媒体、电信)团队发布2025年展望报告。亚洲科技投资者对该领域保持谨慎态度，原因包括供应链问题、部分公司每股收益/估值压力、芯片供应链市场份额竞争以及存储和设备领域的可持续性争论等。不过，高盛分析师认为，台积电 (TSM.US)将于本周四公布的财报可能成为积极催化剂。
从持仓情况来看，高盛Prime Book数据显示，基金经理净买入美股TMT股票的速度为3个月来最快，主要是做多。美股TMT多头/空头仓位比率目前为1.98。
从不同板块来看，在半导体领域，英伟达 (NVDA.US)、迈威尔科技 (MRVL.US)和Credo Technology (CRDO.US)等人工智能(AI)基础设施建设相关企业在CES大会上分享了建设性/乐观的前景，但安森美半导体 (ON.US)等企业因需求不确定和库存问题持中性或谨慎的态度。
高盛分析师将恩智浦 (NXPI.US)评级上调至“买入”，目标价上调至257美元，因为汽车MCU(微控制器单元)已处于周期下行的中后期，且该公司有望扩大市场份额和实现跨周期扩张。
高盛分析师将 美国超微公司 (AMD.US) 评级下调至“中性”，以反映更保守的个人电脑和传统服务器业务前景以及数据中心GPU竞争加剧。
支付板块方面，基于第四季度财报，高盛分析师看好BILL Holdings (BILL.US)、Affirm Holdings (AFRM.US)、Global-E Online (GLBE.US)和Riskified (RSKD.US)，对Marqeta (MQ.US)和环汇有限公司 (GPN.US)持谨慎态度。
高盛建议投资者在2025年持有人工智能龙头股和周期性股，并将以下股票列为“买入”评级： 英伟达 (NVDA.US) 、博通 (AVGO.US)、泛林集团 (LRCX.US)、美光科技 (MU.US)、泰瑞达 (TER.US)、英特格 (ENTG.US)和 恩智浦 (NXPI.US) 。
在软件领域，公司管理层表示市场环境稳定，这与高盛2025年软件展望报告一致。该报告显示，在经历了多年的行业增长减速后，2025年的营收增长将趋于稳定。
人形机器人是投资者仍感兴趣的少数几个主题之一。马斯克此前表示，如果一切进展顺利，2026年特斯拉 (TSLA.US)的人形机器人产量将增加10倍至5万至10万台，2027年产量再增加10倍。受此影响，高盛分析师认为长期可见性增强，首选三花智控 。
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编辑/rice
