春节临近，市场资金面紧张，多个交易群出现“跪求”隔夜资金现象，隔夜利率飙升至5.5%，部分交易还设定了1亿起步的门槛。早盘CNEX资金面情绪指数飙升至77，DR001和DR007等利率大幅上行，GC001一度飙升至3.315%。本周资金面面临MLF到期、居民取现、税期缴款等多重压力，资金缺口达3.5万亿以上。美国非农数据强劲，市场预期美联储降息放缓，也影响国内降息节奏。虽然银行资金融出能力下降，但业内人士对后续资金面持乐观态度，预计央行可能降准以保持流动性宽松。

💰 隔夜资金价格飙升：市场“钱紧”现象显现，隔夜利率一度高达5.5%，部分交易设置高门槛，市场情绪恐慌。

📈 资金面情绪指数高涨：CNEX资金面情绪指数飙升至77，创年初以来新高，DR001、DR007等利率大幅上行，GC001飙升至3.315%，资金面紧张程度加剧。

⚠️ 多重因素叠加：本周面临MLF到期、居民取现、税期缴款等多重压力，资金缺口预计达3.5万亿以上，流动性面临较大考验。

🌍 美联储政策影响：美国非农数据强劲，市场预期美联储降息放缓，影响国内降息节奏，央行投放流动性顾忌增加。

🏦 银行资金融出能力下降：银行体系日度净融出余额减少，但业内人士对后续资金面持乐观态度，预计央行可能降准以保持流动性宽松。

财联社1月14日讯（编辑 李响）距离春节还有半个月，市场提前遭遇“钱紧”窘状。

今早，财联社注意到，在多个资金交易群，部分交易员“跪”求隔夜，撮合交易的资金价格已水涨船高，隔夜市价已被喊到5.5%，部分可交易资金还设定1亿起步的门槛，整个交易群里人心有点慌，有价无市的不在少数。甚至，债市“打油诗”也盛行起来。

从今日行情来看，早盘CNEX资金面情绪指数飙升到68的水平，此后进一步加深至77，已处于今年年初以来最高区间。

图：今日早盘机构资金情绪

数据来源：DM，财联社整理

DR001、R001、ShiborO/N早盘悉数大幅上行，其中DR001和DR007分别上行9.23bp和23.02bp至1.9598%和2.2525%。资金盘全线飘绿，代表非银机构资金面情况的GC001早盘更是一度上行123.5bp飙升至3.315%。

数据来源：QB，财联社整理

华西固收最新研报显示，本周资金面将迎来大额MLF到期、居民取现需求、税期缴款等三重压力的集中释放，累计带来约3.5万亿以上的资金缺口，流动性面临较大考验。

市场分析人士指出，当前的资金面年初来加速紧张，与本月初公布的美国12月非农就业人数增加25.6万人的强劲表现关系紧密，并催化出后续一系列的政策风向。

“非农数据大超预期，导致市场认为美联储降息的幅度和节奏都将放缓，同样会影响境内的降息节奏，此外美元强势下对于汇率构成擘肘，即便是面临税期大月叠加春节取现等多重因素影响，央行在境内流动性投放上顾忌增加”，有业内分析人士表示。

此外，“银行资金融出能力依旧没有恢复”，华福固收分析师徐亮表示，银行体系日度净融出余额从4.48万亿元降低至3.33万亿元，不排除开门红效果较好的可能性。不过，在资金面收敛的过程中，流动性分层现象进一步减弱，R007-DR007利差维持在5bp以内。

与此同时，资金价格快速上涨也加速短端利率的回调幅度。其中1Y期国债收益率已从年前0.92%附近回升至1%以上，“但利差保护仍然不足”，信达固收分析师李一爽认为，如果央行后续推动资金面更大幅度的紧缩，短期政金债与存单可能也会存在压力。

不过多位业内人士对后续资金价格走势持相对乐观态度。尤其是在昨日潘功胜行长在亚洲金融论坛开幕式上的致辞重提了“实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境”，在这种表述前提下，预计不会出现钱荒的现象，但不排除年前有降准落地可能。

李一爽表示，当前资金面紧张的持续时间可能仍将受限，这也会限制长债利率潜在的调整空间。因此，如果久期没有过度极端，我们仍然建议可以配置的思路保持一定的长债与超长债持仓，同时视后续央行行为灵活交易3-5年期二永债。