这个画了多年的“饼”，经历了三位掌舵人，终于还是爆雷了。

一

最新消息，上海浦东警方依法对金恪控股集团股份有限公司、艳阳（中国）度假连锁集团有限公司及其关联企业以涉嫌非法集资犯罪立案侦查。

据媒体报道，这则案件涉及的金额超过了百亿元，受害人可能过万，且几乎都是老人。

除了是受害者，这些老人还有两个身份，艳阳度假的会员和投资人。投资金额从数十万元到数百万元不等，最高者超千万，其中不乏一些为了冲业绩的员工自投。

网友A这样描述，自己带着家人去上海浦东经侦报案递交资料，放眼看去，一片白发苍苍的老人在填写信息表，每个人的合同内容都不相同，有的是酒店租赁，有的是借款。

从去年10月就开始传出，金恪集团旗下的酒店、旅行社已陆续闭店。许多老人去集团总部讨说法，接待的工作人员表示，集团只是进行业务调整，未来主要业务转向农产品及其加工品的销售，所以才砍掉了酒店等项目。

同时还表示，如果现在要回本金，今年前10个月的收益就没有了，如果相信集团，承诺会再加2%的利润，年化率可达12%。

紧接着12月，有消息称，金恪集团创始人王建峰携款跑路，公司总部人去楼空。

金恪集团的运作模式，实际上就是典型的“庞氏骗局”，不断吸引新投资者的资金，用来支付老客户的收益，让人们误以为这是一种稳定可靠的投资项目。一旦新资金无法满足老客户的收益需求，资金链就会断裂，引发爆雷。

而爆雷的项目艳阳度假理财，投资人通过购买度假权益来实现资金保值、增值。与传统股票、基金等方式不同，结合了享受度假服务和资产增值两方面的特点。

知情人士透露，本次爆雷事件其实早有先兆，毕竟年化7%-10%的利率维持了十几年，已经算是“奇迹”了。

但更令人不解的是，为啥这场骗局可以演这么久。

二

相对于金恪，可能在这些老年人心目中更认艳阳这个老品牌，毕竟是从1999年就已经成立了。

有这样一种说法，据说最疯狂的阶段，没有上海人没看过艳阳度假的广告。

这期间，艳阳度假虽然经历了一次易主，但其实做的事情没有什么变化。

这还得从夏建文时代的艳阳度假说起。

夏建文先后创立了太仓艳阳农庄休闲农业开发有限公司、上海艳阳旅行社有限公司、上海九霖投资有限公司。

值得一提的是，艳阳投资公司、太仓艳阳、老子山等一批酒店、山庄、度假村统统放到了九霖下面管理，九霖投资成为艳阳度假的后台实体运营祖母级公司，“艳阳度假”商标的所有方。

网友A将那时候艳阳度假的模式用“前店后厂”来概括，艳阳国旅为“前店”，艳阳度假、九霖为“后厂”。

具体是，艳阳国旅专注于老年旅游市场，负责拉客户、搞旅行团、推销理财产品。正因为此，积累了大量上海有钱有闲的老年客群。夏建文曾公开表示，艳阳度假会员20万人。

而艳阳度假负责酒店和度假村的实体经营，把市场营销和生产企业分离管理的双规模式。

早在10年前，夏建文就提出了股权代替产权的模式，也就是把不能分割转让交易的乡村旅游综合体项目间接变成股权卖给投资者，投资者的回报就是旅游项目运营收入的分红，旅游业务成了会员福利。

有曾参与过项目考察的网友B透露，10多年前考察艳阳度假某项目表示，就是一个乡村旅游项目，套了个“温泉”的帽子。艳阳度假经常组织老人参加一些项目推广，就跟开发商卖方推介会一样。

但艳阳度假旅游管家工作人员确实很能让上海的退休老人们开心，忙前忙后的贴心服务。简而言之，就是给足了老年人情绪价值，像卖理财保险一样的套路。

而这些所谓的优质项目，大多是艳阳度假用低价收购长三角附近的烂尾旅游项目或者经营不善的酒店，成本非常低。

三

2017年金恪系兼并艳阳系后，夏建文逐步退出经营和股权，金恪王建峰担任艳阳国旅的法人代表。

而关于金恪集团，官方说法是，其成立于2014年，经营范围是资产管理、实业投资、投资管理等项目，围绕“医、食、住、行、养、娱”民生需求布局产业，构建“产业运营”与“消费营销”两大业务板块。

很明显的是，金恪对于艳阳度假重视的程度不言而喻，比如艳阳国旅登上新三板，九霖投资被金恪集团兼并。尽管艳阳国旅在新三板上只停留了两年。

很明显，后续的金恪也开始重操艳阳国旅的旧业，开始不断吸纳老年新会员，甚至开始拓展其他市场。

从受害者名单中也获知，除了大部分是上海老年人以外，还有一些是贵阳、南京、杭州等地的投资者。

对于投资人来说，不仅本金在，有利息，还有度假村免费住，可以跟团游，用积分兑换很多礼品盒权益，听着的确挺美好的。

有知情人士透露，艳阳国旅实际运营开支并不算高，大部分都用来支付利息。如果想要资金池稳定，需要强大的实业来支撑，但金恪艳阳的实业规模非常小，葡萄酒庄、度假村、养老院等单个业务能有几千万利润就算不错了。不仅赚不了多少钱，很多也被做过银行抵押了。

如今却提出以农业产业和酒店板块等实业复工复产来解决问题，不过是个幌子罢了。

以新疆罄玉酒庄为例，在新疆本地基本看不到罄玉酒店的酒，其主要用途就是用作积分兑换，投资者在艳阳项目中获得信用点，可以在“金恪生活馆”小程序中兑换葡萄酒。

品类也对老年人颇有针对性。比如一品疆山肉纵容葡萄蒸馏酒，被称做是布局养生赛道的首次尝试。

实际上，从2022年金恪实控人陆续淡出公司经营，卸任了法人、董事长、总裁等重要职务。金恪北京的大厦拖欠工资是从2022年下半年就开始的。可见当时已有端倪。

有前员工透露，从去年6月份以后，总部员工就没有再发过工资了，很多人都向有关部门申请了劳动仲裁。分公司的情况则更严重，因为很多员工的钱也在里面。

专业人士认为，不像过去很多骗局都以高息诱惑，现在的骗局收益并不高，更多是通过提供情绪价值加普通收益实施骗局。就像艳阳度假，承诺利息也就7%~10%，没有高得很离谱。加上艳阳度假本身在老年人心中就有一定的品牌加分，想要实现目的就更容易了。

既然是庞氏骗局，爆雷无非是早晚的事。