摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌0.41%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议适度关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数上涨0.15%，同期沪深300指数下跌1.13%，行业表现强于沪深300指数，各子板块涨跌不一。新材料作为国家战略新兴产业，成长性属性确定，受到国家大力支持。建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨0.39%，同期沪深300指数下跌1.13%，跑赢沪深300指数1.52pct，在30个中信一级行业中位列第15。细分二级子板块涨跌幅排名：其他轻工（-1.64%）、文娱轻工（-2.39%）、家居（-2.42%）、包装印刷（-2.49%）、造纸（-3.10%）。造纸方面，目前国内包装纸行业已有7大纸企共22个生产基地的春节停机计划已经公布，预计近期涨价势头仍将延续，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业以及特种纸行业龙头。家居方面，楼市销售情况边际改善，国家发布2025年加力扩围实施消费品以旧换新政策，多个省市已开始实施2025年消费品以旧换新，或将推动未来家居消费；地产及消费政策持续刺激推动下，家居板块估值有望进一步上升，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌2.37%，沪深300指数下跌1.13%，农林牧渔行业跑输对标指数1.24个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产养殖板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。建议关注迎来业绩拐点的生猪养殖板块和宠物食品板块。 证券 本期券商指数在上周回落的低位窄幅震荡整理，本周五午后再度明显走弱并以最低点收盘，全周跌幅虽然环比明显收窄，但仍创上周破位下跌以来新低。中信二级行业指数证券Ⅱ本期下跌2.19%，跑输沪深300指数（下跌1.13%）1.06个百分点。短周期内，券商板块虽仍有一定调整压力，但整体将维持震荡整理的基本格局，静待下一轮与各权益类指数共振上涨周期的开启，积极保持对券商板块的持续关注。 机械 本期CS机械板块上涨0.35%，跑赢沪深300（-1.13％）1.48个百分点，排在30个CS一级行业第7名。本周子行业工业机器人、高空作业车、基础件表现靠前，光伏设备、叉车、铁路设备表现靠后。本周市场整体呈调整趋势，受人形机器人和算力建设等利好影响，机械板块工业机器人、算力设备（温控散热、发电机等）相关主题表现良好。建议继续防守，推荐行业周期反转、三季报财报表现较好、股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山机械煤机、油气设备等滞涨顺周期板块龙头。主题投资仍建议关注人形机器人和算力建设等方向。 光伏 本期光伏行业下跌3.18%，跑输沪深300指数（-1.13%）。光伏板块周成交额1035.72亿元，环比略有放量。受整体市场环境影响，光伏板块跌幅较大。企业停工降负荷作用显现，多晶硅料、硅片、太阳能电池价格反弹。光伏个股筑底仍需时日，但产品价格反弹在一定程度对企业盈利形成修复。建议中期关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：系统性风险；贸易摩擦风险；全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌2.88%，跑输沪深300指数（-1.13%）1.75个百分点。本周板块随市场调整，水电、供热或其他子板块跌幅相对较小。我国将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这种宏观经济环境有利于高股息、低估值的红利资产。建议持续关注盈利能力稳健和发展前景良好的大型水电、核电企业。风险提示：火电燃料成本波动风险；水电来水不及预期风险；新能源市场竞争加剧风险；市场化交易电价下滑风险；运营效率提升不及预期；成本管控不及预期；其他不可预测风险。 传媒 本期传媒（中信）下跌1.40%，跑输沪深300（-1.13%）0.27pct。CES开幕，AI硬件、AI模型、AR/VR终端、智能驾驶、机器人等较多的创新技术和产品发布。AI应用有望实现加速落地，建议持续关注一方面具有基本面支撑，另一方面也能够充分受益于AI技术的游戏板块。另外建议关注低估值的国有出版公司，延续税收优惠政策后预计全年业绩回升可期，股息率较高，具有防御属性。风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；AI技术进展及应用效果不及预期。 计算机 本期计算机行业下跌1.13%，表现与沪深300持平，在30个中信行业中位列第9。在大国局势变化加剧的同时，国内外科技领域成果也接连发布，同时美国制裁也在走向一个新阶段，导致科技股波动性的进一步加大。由于华为、字节头部科技企业未在国内上市，市场关注度转移到了其产业链的相关上市公司，但是各公司实际业绩改善情况仍需经历时间的考验。在制裁加码的大背景下，长期看好国产化趋势下受益的上游软硬件企业。 电子 本期电子指数上涨1.67%，同期沪深300指数下跌1.13%，行业整体表现强于市场。各子行业具体涨跌幅情况为：半导体(+3.16%)、元器件(+6.48%)、光学光电(-2.59%)、消费电子(-0.42%)、其他电子零组件(+1.36%)。字节跳动豆包为国内领先AI大模型，豆包AI生态加速发展，有望引领国内大模型厂商发力AI生态，进而推动国产厂商加大AI算力投资，建议关注AI算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等AI算力产业链投资机会。风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。
