1月9日，据香港特别行政区司法机构官网消息，中国信达（香港）资产管理有限公司已在香港对融创中国发起清盘呈请，聆讯定于3月19日。
次日晚间，融创中国对此作出回应。公司表示，清盘呈请的提出并不代表成功清盘，预计不会对公司的日常运营产生实质性影响。
不过，这可能引发其他债权人要求加速偿债或采取强制措施，公司或无法履行其他境外付款义务。
融创中国强调，将坚决反对呈请，并采取必要行动保障合法权益。同时，公司正与呈请人积极沟通，力求达成公平有效的解决方案，包括促使呈请尽快被撤回或驳回。
受此事件影响，截至10日收盘，融创中国股价已跌至1.30港元/股，跌幅高达25.71%。
其实，融创中国此前也曾遭遇过类似事件。2022年，持有优先票据的债权人陈淮军曾对公司提出清盘呈请，但一年后该呈请被香港高等法院撤销。
此次清盘呈请的最终结果是否会像陈淮军的情况那样不了了之，目前尚待观察。但可以确定的是，融创中国的还债之路越来越难走了。
01
“清盘”是指公司停止运营，迅速出售资产转换为现金，并按顺序偿还债务，最终依法解散的过程。在债券违约时，债权人为保障自身利益，有权向法院申请公司清盘。
在房地产行业，清盘呈请屡见不鲜，碧桂园、中国恒大、大发地产等多家知名房企都曾遭遇。其中，新力控股、中国恒大等房企更是被正式下达过清盘令。
据公告显示，此次信达向香港高等法院提交清盘呈请的起因是一笔3000万美元的债务纠纷。
实际上，此前信达与融创的关系还不错。
2024年1月，双方在项目层面有过合作，还被视为资产管理公司助力房企纾困的典范。如今，双方还是因为钱而关系破裂。
因为钱，融创跟好几个老朋友都闹得不愉快了。不久前，融创就曾公开向万达追讨债务。
不过，信达挑的时间点有些微妙。目前，融创正处于债务二次重组的重要关口。
2023年，融创成功对160亿元境内债券展期并完成境外债务重组，合计化解约900亿元债务。但随房地产市场调整，原重组方案面临兑现难题。
2024年11月14日，融创公布新债务重组计划，针对境内债设置现金收购、股票兑付、以资抵债和全额展期四种方式，涉及债券总额154亿元，预计降债超50%。
该方案已获得八笔债券通过，仅剩“H融创05”和“H融创07”待决议。两者债券余额分别为13.97亿元和20.18亿元，将分别于1月10日和1月21日前再次投票。
数据来源：DM查债通、观点指数整理
境外债务方面，融创也有意进行二次重组，预计3月公布初步方案。
此外，据多家媒体报道称：有债权人爆料，融创中国方面告知可能无法按时兑付2025年9月到期的美元债，融创正在研究替代方案。
显然，此次重组不仅是财务调整，更是关乎融创生存的“生死线”。
02
事实上，融创在发生债务危机后，已经想了很多方法来筹钱。
2024年10月，公司宣布与中金国际达成配售及认购协议，通过先旧后新的方式配售现有股份并认购新股份。融创曾在2022年采用过类似的方法，目的是缓解资金流动性压力。
除了配股融资这一直接手段外，融创还加大了销售回款和资产处置的力度。
依托丰富的一线核心资产，公司加速了项目推盘、销售及交付流程，以期快速回笼资金。
事实上，这一策略已经取得了显著成效。2023年，北京融创壹号院的热销就是一个有力的证明。而到了2024年，上海融创外滩壹号院更是成为了公司的明星项目，三次开盘均迅速售罄，累计销售额高达215亿元。
此外，融创与新湖中宝等合作开发的上海壹号院也表现不俗。2024年8月25日，该项目首批楼栋开盘即售罄，总成交额达到了18.27亿元。而在12月下旬，该项目再次获得预售许可。虽具体开盘时间未定，但市场期待值颇高。
然而，融创这种高度依赖于个别热销项目的做法，也导致销售情况波动较大。
以2024年为例，4月外滩壹号院开盘后销售额大幅增长，但到了5月，销售金额便暴跌81.77%，销售面积也下降了41.95%。
从全年数据来看，这种波动带来的负面效果更为显著，融创实现合同销售额471.4亿元，同比下降44%。
为了进一步缓解财务压力，融创还通过出售资产的方式来筹集资金。
在过去的一年中，公司多次出售旗下优质资产，包括武汉甘露山文创城股权、无锡融创茂配套酒店、石家庄中央商务区、哈尔滨冰雪大世界等项目。
同时，与广西本土龙头房企彰泰集团的解约也进一步释放了公司的现金流。调整后，融创无需再支付64.19亿交易款，也不再投资其余40个项目。
此外，融创所持的成都环球中心天堂洲际大饭店也被纳入东方雨虹的资产版图，用于被动抵偿欠东方雨虹的债务。
尽管如此，融创却有些越努力越心塞的感觉。
2024年上半年财报显示，公司累计亏损149.6亿元，与2023年上半年同期的亏损153.67亿元相比，亏损额略有收窄。但负债率高达93.1%，整体财务状况尚未实现根本性好转。
融创本就在困境中挣扎良久，如今又面临“友商”发起的清盘申请，处境已经雪上加霜了。
本文来自微信公众号“蔚然先声”，作者：方乔，编辑：汪戈伐，36氪经授权发布。
