在全球博弈加剧的背景下，美国对中国的贸易政策和科技封锁成为重要干扰因素。中国因此提出“畅通国内大循环”和“打造国内国际双循环”的新要求。为应对挑战，中国将推出一揽子增量政策以提振内需，加速科技自立自强，并进一步扩大对外开放。2025年的行业配置将围绕这三大逻辑展开，包括关注“两重、两新”、化债、消费新增长点，以及人工智能、新能源、自主可控等领域的技术突破，同时积极拓展跨境电商、数字贸易等对外开放领域。

💪 加力提振内需：通过一揽子增量政策，重点关注“两重、两新”带来的结构性增量，如消费电子、工业自动化设备、工业软件等领域。同时，关注环保、建筑、机械等ToG行业化债带来的机遇，以及低空、车路云等科技新基建。

🚀 科技自立自强：聚焦人工智能产业，包括AIAgent、AI应用、人形机器人和自动驾驶等。同时，关注光伏、锂电等新能源技术突破，以及以HBM为核心的芯片制造产业链的自主可控。空天信息技术和数据要素也是重要关注方向。

🌍 扩大对外开放：积极拓展跨境电商、数字贸易、免税和入境旅游等领域，以促进国内外经济循环的畅通，进一步深化对外开放。

　　大国博弈背景下，美对中的贸易政策拉锯和科技封锁加码将成为“特朗普2.0”时期不可忽视的扰动因素 　　随外部不确定性放大，“畅通国内大循环”和“打造国内国际双循环”提出新的要求： 　　加力推出一揽子增量政策提振内需 　　加快推进“内循环”视角下的科技自立自强 　　进一步扩大对外开放 　　2025年，我们的行业配置将紧紧围绕上述3条逻辑，具体如下： 　　活跃内循环：重视“两重、两新”，“化债”，和消费领域新增长点 　　从“两重、两新”结构性增量角度，关注消费电子、工业自动化设备、工业软件 　　从化债角度，关注环保、建筑、机械、信创等ToG行业，以及低空、车路云等领域的科技新基建 　　从消费新增长点/政策潜在增量角度，关注情绪经济、国货潮品、多胎等 　　科技自立自强：关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技、空天信息技术和数据要素 　　人工智能角度，关注AIAgent、AI应用（独立软件应用、AI眼镜等智能终端）、人形机器人、自动驾驶等 　　新能源角度，关注光伏/锂电新技术（BC、HJT、固态电池）、新型电力系统、未来能源（核电/聚变能源） 　　自主可控角度，关注“卡脖子”环节的技术突破，和国产化渗透方向，前者尤其关注以HBM为核心的芯片制造产业链 　　空天信息技术方面，关注低空经济、卫星&商业航天 　　数据要素方向，关注数据要素授权运营平台、数据资源开发商、医保数据要素、数据跨境流通、数据安全 　　扩大对外开放：关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等