中信证券研报指出，市场在年初迅速降温后，正等待外部扰动因素落地和内部政策加码。短期增量资金可能来自活跃资金加仓和保险资金增持。1月下旬，关税等海外扰动因素有望落地，为对冲外部压力，逆周期调节和稳市场政策值得期待。市场交易损耗指标显示止跌概率较高，活跃资金成交占比已降至低位，具备春季躁动基础。建议维持红利+主题配置策略，红利内部偏向消费型红利，主题内部围绕机器人、端侧AI和新零售轮动。

💰 外部扰动因素落地：1月下旬，如关税等海外因素有望明朗，这将为市场提供更清晰的投资环境。

📈 内部政策加码预期：为应对外部压力，预计将有逆周期调节和稳市场政策出台，为市场注入信心。

📊 市场止跌信号：交易损耗指标显示，市场短期内止跌概率较高，活跃资金成交占比已降至低位，预示市场调整可能接近尾声。

🤖 配置策略建议：维持红利+主题的配置策略，红利内部更偏向消费型红利，主题内部仍围绕机器人、端侧AI和新零售等领域轮动。

【中信证券：政策加码值得期待 春季躁动渐行渐近】财联社1月12日电，中信证券研报认为，投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位，完成现金回拢。市场已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码，维持红利+主题的配置策略，红利内部更偏向消费型红利，主题内部仍围绕机器人、端侧AI和新零售轮动。