原创 鲁智高 2025-01-10 12:21 北京
IP玩具正在带来更多的财富震撼。
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IP玩具正在带来更多的财富震撼。
作者丨鲁智高
来源丨东四十条资本
开年震撼一幕。
赶上了“谷子经济”火爆风口，“中国版乐高”布鲁可获得投资者疯狂追捧。有投资者将这家公司对标泡泡玛特，认为对方有望复制泡泡玛特的奇迹。
与公开发售部分集资额1.46亿港元相比，布鲁可冻结资金超过8774亿港元，相当于获得超额认购超过6000倍，成为港股史上冻资金额第二大的新股。
2025年1月10日，这家中国最大的拼搭角色类玩具企业成功登陆港股。上市当天，布鲁可股价较发行价60.35港元涨81.61%，截至发稿时的市值超过250亿港元。
随着上市钟声的响起，朱伟松在与林奇打造了A股游戏上市公司游族网络后，自己又收获了一个明星IPO。按照250亿港元的市值粗略计算，朱伟松持有布鲁可股份的价值将超过137亿港元。
与此同时，陪伴这家公司成长的君联资本、云锋基金、高榕创投、源码资本、金亿投资、博文投资、君智投资、新珊投资、中视金桥广告等投资者，也将获得丰厚的回报。
绍兴亿万富豪，要打造“中国版乐高”
在创立布鲁可之前，来自绍兴的朱伟松已经干出了一家上市公司。
时间回到2009年。彼时，林奇和朱伟松一起成立游族网络。五年后，这家公司成功借壳上市。随着股价不断上涨，林奇和朱伟松分别以95亿元和26亿元的身家，成功入选胡润80后白手起家富豪榜。
虽然已经功成名就，但是朱伟松没有停止创业的步伐，反倒于2014年成立布鲁可。因为习惯每次出差回家给孩子带礼物，他关注到了乐高玩具，并选择在积木玩具领域再次创业。
在他看来，中国玩具缺乏世界知名品牌一直是市场痛点，于是便想打造一个中国自己的知名玩具品牌，与垄断中国玩具市场的乐高等海外品牌同台竞技。最终，他走上打造“中国版乐高”之路。
到了2017年，布鲁可推出自有IP，并在此基础上做积木玩具。两年后，这家公司又开始研发拼搭角色类玩具，将用户喜爱的IP变成手中看得见、摸得着、玩得转的有趣实体。
如今，他们的自有IP《百变布鲁可》和《布鲁可英雄无限》动画全网播放量超过131亿。包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、新世纪福音战士、哈利波特、凯蒂猫等在内，他们还获得约50个知名IP授权。
虽然拥有超过400款SKU，并且产品价格在9.9至399元不等，但是布鲁可的大众化产品价格主要在9.9至39元。这样的定价策略，再加上对成本的有效控制，他们的业绩成功实现高速增长。
招股书显示，在2021至2024年6月，这家公司的收入分别达到约3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元和10.46亿元，净利润分别约为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元和-2.55亿元。同期，他们经调整净利润分别约为-3.56亿元、-2.25亿元、0.73亿元和2.92亿元。
其中，“奥特曼”IP最受欢迎。2023年以及2024年上半年，布鲁可的大部分收入来自“奥特曼”IP的产品销售，分别占总收入的63.5%以及57.4%。
从上海起步并深耕多年后，布鲁可于2023年实现约18亿元GMV，最终成为中国最大的拼搭角色类玩具企业，市占率仅次于万代和乐高。
累计融资超17亿，云锋、高榕、君联都投了
在公司刚起步时，已经财富自由的朱伟松没有急着融资。
直到2018年，布鲁可才启动天使轮融资。在金亿投资、博文投资、君智投资、中视金桥广告，以及曾经的搭档林奇等投资者支持下，这家公司最终完成8.57亿元天使轮融资。
两年后，他们又完成3.3亿元Pre-A轮融资，投资方包括高榕创投、君联资本、源码资本。
2021年，云锋基金、君联资本、源码资本、金亿投资、新珊投资等投资者，除了投资布鲁可6亿元，同时还买了部分老股。
在云锋基金看来，布鲁可搭建自主开发的拼搭体系和设计平台，具备行业领先的创新性、规模化新品开发能力；同时，随着以布鲁可战队为代表的多个自有IP被广泛认知，不断助推公司品牌升级。
当时间来到2024年4月，君联资本等投资者从朱伟松等手中买了部分老股。从双方交易的价格来估算，布鲁可那个时候的估值已经超过70亿元。
作为布鲁可最大的机构投资人，君联资本从投资之初，就扮演着积极主动投资人的角色，在布鲁可的企业战略梳理、引入核心业务和IP资源、高管引进等方面为公司提供了实实在在的帮助，“布鲁可凭借其深耕产品、技术、设计、IP及渠道的全面布局展现出强劲的增长潜力。”
此次在港IPO，布鲁可引入三位基石投资者，包括景林资产管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金管理有限公司及富国资产管理（香港）有限公司。他们总共会认购5000万美元。
上市前，朱伟松持股54.95%，君联资本持股7.03%，源码资本持股5.64%。再次创业后，朱伟松又一次获得丰厚的回报。按照250亿港元的市值粗略计算，朱伟松的持股价值将超过137亿港元。
数千亿市场，小玩具蕴藏大宝藏
布鲁可的成功上市，又一次让人们见识到IP玩具蕴藏着丰富的宝藏。
有数据显示，作为全球玩具市场中重要的组成部分，IP玩具2023年的市场规模达到5213亿元，占全球玩具市场的67.4%，并有望进一步增长。
早在2010年，85后创业者王宁与大学好友便创办了泡泡玛特。在红杉中国、启赋资本、蜂巧资本、黑蚁资本、正心谷资本、华兴新经济基金等投资者的支持下，这家公司实现高速发展。
十年后，这家公司成功在港上市，首日市值一度冲破千亿港元，Molly、Labubu等IP玩具也获得众多消费者的喜爱。
到了2024年第三季度，泡泡玛特的整体收益实现同比120%至125%的显著增长；海外市场中，这家公司的营收实现同比440%至445%的飞跃式增长。随着业绩飙升，他们的股价在短时间内大涨，市值重返千亿港元。
有着“卡牌界泡泡玛特”之称的卡游，也于2024年1月踏上IPO之路。2021年时，这家公司便获得红杉中国和腾讯的投资，估值达到9亿美元。
在浙江衢州人李奇斌和妻子齐燕的带领下，卡游将奥特曼、小马宝莉、变形金刚、火影忍者、斗罗大陆、名侦探柯南等IP做成卡牌，通过“抽盲盒”的形式迅速成为孩子们的社交货币之一。
这些卡牌IP中，“奥特曼”卡牌最受欢迎。有众多“相信光”的孩子们支持，卡游靠卖“奥特曼”为主的卡牌，这部分的收入不到三年便超过79亿元。
从千亿市值的泡泡玛特，到IPO认购超5700倍的布鲁可，以及一轮融资估值便达到9亿美元的卡游，IP玩具正在给外界带来更多的财富震撼。
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