今年降息两次？一次？
美东时间周三，美国多项通胀数据出炉。
其中，12月“小非农”ADP数据大幅放缓，上周初请失业金人数也意外下降。
创8月以来最低水平
ADP就业报告显示，美国私营部门 12 月份新增就业岗位少于预期，招聘和工资增长均出现降温。
12月ADP就业人数录得12.2万人，不及预期的14万人，前值为14.6万人，创下2024年8月以来最低水平。
从各行业来看，教育和医疗服务行业的就业岗位增长最强劲。
其中，教育和医疗服务行业新增5.7万个岗位，建筑业（2.7万个）、休闲和酒店业（2.2万个）以及金融服务业（1.2万个）。
制造业招聘则连续第三个月萎缩，其中制造业（-1.1万个）、自然资源和采矿业（-6000个）以及专业和商业服务业（-5000个）。
另外，12月薪资增速同比增长为4.6%，为2021年7月以来的最低水平。
ADP 首席经济学家Nela Richardson指出，2024 年最后一个月，劳动力市场增速放缓，招聘和薪资增长均有所放缓。医疗保健在下半年表现突出，创造的就业机会超过其他任何行业。
另外值得关注的是，最新公布的美国初请失业金人数也意外下降。
截至1月4日当周，美国初次申请失业救济人数意外下降1万人，经季节调整后为20.1万人，低于预期21.8万人。
这表明，美国就业市场保持稳定，可能会使美联储在1月的政策会议上保持利率不变，以应对特朗普政府即将实施的政策带来的不确定性。
接下来的关键：本周五非农数据将公布。由于此前飓风和波音等公司罢工的干扰，市场预计12月就业增长将放缓。
由于预计政府就业人数将增加，预计非农就业人数在11月飙升22.7万后将增加16万个工作岗位，失业率预计保持在 4.2% 不变。
美联储谨慎降息
1月20日，特朗普2.0将正式开启。
自川普赢下美国大选后，市场焦点又重新回到了通胀上。
近来，即将走马上任的特朗普已经开始“指点江山”。
他说，从拜登政府接手的经济“处境困难”，美国的通胀“处于前所未有的水平”。
据美媒报道，他正考虑宣布国家经济紧急状态，以推出新的关税计划。
由于特朗普内外挥舞大棒，美联储对降息也采取了更为谨慎的态度。
去年9月，美联储首次下调基准利率，随后在11月和12月再次下调利率。整个2024年，共下调100个基点。
不过美联储已经在12月会议上发出鹰派信号：今年降息步伐将放缓，预计2025年仅可能降息两次。
目前看来，ADP报告以及周五即将发布的非农数据，似乎不太可能影响两次温和降息的预期。
高频经济公司首席经济学家卡尔·温伯格预计，美国经济将持续创造就业机会直到明年。
他强调，在增长放缓的经济中，就业增长放缓并不意味着衰退，美联储不应基于这些数据仓促推行降息计划。
据CME美联储观察工具显示，美联储1月维持利率不变的概率为95.2%，3月继续按兵不动的概率为57.1%。
只有在6月份，降息的可能性才大于维持利率不变的可能性。
