究竟为何？
1月6日晚间，海尔生物与上海莱士双双发布了一则重磅公告：终止筹划海尔生物吸收合并上海莱士的重大资产重组事项，两家上市公司股票于1月7日开市起复牌。
今日，海尔生物、上海莱士复牌双双大跌。截止发稿，海尔生物跌超10%，上海莱士跌超5%。
为何终止？
回溯过往，2024年12月20日，海尔生物与上海莱士签订《吸收合并意向协议》，拟由海尔生物通过向上海莱士全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士，并发行A股股票募集配套资金。鉴于该事项尚在筹划中，存在诸多不确定性，海尔生物与上海莱士股票自2024年12月23日起开始停牌。
然而，仅仅一个多月后，这一备受瞩目的重组计划便戛然而止。究竟是何原因导致计划搁浅？
根据两家公司的公告，本次交易结构较为复杂，在各方的反复研讨与协商中，尚未能形成相关各方都认可的具体方案。经审慎研究相关各方意见并经交易双方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，交易双方决定终止筹划本次重大资产重组事项。
同时，《吸收合并意向协议》自动终止，交易双方均不承担违约责任。此外，两家公司还承诺，自公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组。
不过，为了稳定市场情绪，增强投资者信心，两家公司在宣布终止重组的同时，也抛出了“回购股票”这一重磅举措。
海尔生物表示，董事长提议以自有资金回购公司股份，金额不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元。上海莱士也提出以自有资金回购公司股份，金额不低于人民币2.5亿元，不超过人民币5亿元。
“蛇”“象” 悬殊
公开资料显示，海尔生物和上海莱士均为海尔集团旗下的重要企业。
海尔生物聚焦于生命科学和医疗创新领域，提供智慧实验室、数字医院、智慧用血等数字场景综合解决方案。上海莱士则是中国血液制品生产领域的佼佼者，专注于血液制品的生产与销售，主要产品涵盖人血白蛋白、免疫球蛋白（如静注人免疫球蛋白）、凝血因子类产品等。
海尔生物与上海莱士的并购整合，被认为是海尔集团在大健康产业战略布局中的关键一环。回溯此前的并购重组公告，海尔生物明确阐释了此次并购的深远意义。通过整合双方资源，有利于完善其在血液生态产业链布局并发挥协同价值、推动公司高质量发展。
值得注意的是，此次合并也符合国家政策导向，特别是中国证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，鼓励科创板上市公司开展上下游并购整合，提升产业协同效应。
从业绩表现来看，上海莱士近年来整体业绩较为稳健。2023年，上海莱士实现营业收入79.64亿元，同比增长21.27%，而归母净利润为17.79亿元，同比虽有5.35%的下降，但整体业绩依然可观。
2024年前三季度，上海莱士营业收入达63.14亿元，同比增长6.39%，归母净利润为18.38亿元，同比增长2.81%。
相比之下，海尔生物近年来业绩表现却不尽如人意。2023年，海尔生物营业收入为22.81亿元，同比下降20.36%，归母净利润为4.06亿元，同比下降32.41%。
2024年前三季度，海尔生物营业收入为17.82亿元，同比下降2.43%，归母净利润为3.09亿元，同比下降13.45%，面临着一定的业绩压力。
在公司体量方面，海尔生物与上海莱士也有显著的差距。截止发稿时，海尔生物总市值仅为100.7亿元，而上海莱士的总市值却高达452.71亿元，近乎是海尔生物的四倍之多。
正因如此，这场重组并购自发布伊始，便被市场形象地视作 “蛇吞象” 之举，备受瞩目。然而，如今这一令人惊叹的尝试还是以失败告终。
至于未来，海尔生物与上海莱士是否会再度尝试携手前行，着实令市场期待。
