中金公司研报指出，2025年国内风电新增装机预计将达110GW—120GW，连续三年创新高。其中，国内海风将实现高增长，保守和乐观情形下新增装机分别为14GW和17GW。海外陆风市场回暖，海风市场有望迎来批量订单。报告关注中国风电产业链三大重点：海缆环节订单持续增长，海风塔筒和风机基础环节有望扭转颓势；风电整机市场竞争趋缓，国内风机公司受益于海风和出口；海外风机基础环节和国内整机环节订单增长显著。

🌊海缆环节：行业订单和交付持续上行，迎来景气周期。

⚙️海风塔筒与风机基础：随着海风开工加速，有望扭转过去两年的出货和盈利压力，实现量利齐升。

🌬️风电整机：国内市场竞争或已过最激烈阶段，海外风机公司收缩至高价市场，国内风机公司有望受益于海风和出口的持续拉动，盈利回升趋势有望持续。

🌍风电出口：海外风机基础环节迎来订单采购景气周期，国内整机环节新签订单持续增长，建议优先关注。

e公司讯，中金公司研报认为，2025年预计国内风电新增装机110GW—120GW，有望连续3年创历史新高，其中预计国内海风有望兑现高增长，在保守和乐观情形下新增装机14/17GW。同时，海外陆风市场逐步回暖，海外海风市场或将迎来批量订单释放。2025年中国风电产业链三大关注点：1）国内海风弹性方向中，海缆环节正在迎来行业订单和交付的持续上行周期，海风塔筒和风机基础环节有望随着海风开工加速而逆转过去2年的出货和盈利压力，2025年量利齐升弹性较大；2）风电整机方向，整机国内市场竞争最激烈阶段或已过去，海外风机公司已经逐步收缩至高价市场，国内风机公司有望长周期受益于国内海风和出口的持续拉动，这一趋势下预计行业2024年开始的盈利回升趋势有望持续；3）风电出口方向，建议优先关注正在迎来集中的订单采购景气周期的海外风机基础环节和国内新签订单持续增长的整机环节。