后市展望： 周五，市场延续调整，创业板指跌超2%。三大指数早盘震荡走低，盘面上热点较为杂乱，有色、煤炭等周期板块反弹，消费电子概念一度拉升，AI眼镜概念冲高回落，大消费股全线回调，冰雪旅游概念跌幅靠前。午后指数持续走弱，最终创业板指下跌2.16%，沪指和深成指分别下跌1.57%和1.89%。个股跌多涨少，全市场超4700只股票下跌，板块方面，有色金属、煤炭、石油石化、银行和交通运输等板块涨幅靠前；商贸零售、计算机、社会服务、综合和传媒等板块跌幅靠前。概念指数方面，青蒿素、仿制药一致性评价、可燃冰、流感和肝炎概念等板块涨幅靠前；快手概念、MLOps概念、社区团购、Web3.0和抖音概念等板块跌幅靠前。 值得关注的是，1月3日，国家发展改革委有关负责人在新闻发布会上表示，2025年，要加力扩围实施“两新”政策，更大力度支持“两重”项目。要将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程；将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围；在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。此外，要加力扩围实施“两新”政策。一是扩大范围。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。二是提升标准。进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新支持力度。 周五，市场全天震荡走低延续跌势，创业板指创2024年10月8日以来新低。盘面上热点匮乏，个股呈普跌态势，逾百股跌停。从资金面来看，沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日缩量1287亿，投资者观望情绪有所升温。技术方面看，沪指连续三日收大阴柱，短期技术面有所走弱，后续沪指或继续震荡休整。从市场来看，临近年底，部分资金有兑现意愿，叠加近期市场对于退市政策的收紧预期导致小微盘股持续调整，当下市场处在强预期向弱现实转换的弱平衡状态，市场情绪仍需要强而有力的政策因素不断呵护，同时也要关注成交量能否止缩回升。总体来看，当前市场下跌空间有限，展望后市，央行启动第二次互换便利操作，央企上市公司市值管理新规落地，沪深A股分红派息手续费减半收取，个人养老金全面落地并扩大投资范围，加快引入中长期资本进入股市，有望进一步活跃资本市场，提振投资者信心。我们预计后续市场在短暂修整后，有望逐步企稳回升。板块选择方面，建议重点关注银行、有色金属、电力设备和TMT等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
