行业走向“成本竞争”
近期，A股市场整体表现偏弱，但年报预告披露持续出炉，业绩不错的公司股价上涨明显。
今日晚间，养殖业龙头温氏股份披露了2024年度业绩预告，预计2024年净利润扭亏为盈。
养殖成本下降
2024年，温氏股份预计，实现营业收入超1000亿元；归母净利润为90亿元–95亿元，上年同期亏损63.9亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润为93亿元-99亿元，上年同期亏损64.52亿元。
值得注意的是，这也是温氏股份上市以来营收首次实现超千亿元。
分析来看，温氏股份扭亏为盈的主要原因在于，猪肉价格去年有所回升，且饲料原材料下降，公司的养殖成本下降。
温氏股份表示，2024年，公司销售肉猪同比增长，毛猪销售均价同比上升。公司继续强抓基础生产管理和重大疫病防控等工作，核心生产指标持续改善，生产持续向好，同时叠加饲料原料价格下降的影响，养殖成本同比大幅下降，生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为盈。
同时，销售肉鸡同比增长，毛鸡销售均价同比略降。公司养鸡业务生产持续保持高水平稳定，叠加饲料原料价格下降的影响，公司养殖成本同比下降，公司养鸡业务利润同比上升。
对于这份业绩指引，分析人士认为符合预期的，但并没有超预期，属于正常水平，主要还是得益于去年猪价上涨和成本下降的双向支撑。
回购股票近6亿元
与此同时，温氏股份的股票回购也有了新的进展。
此前，温氏股份公告，拟回购公司股票9亿元-18亿元，回购价格上限为26.86元/股，用于实施员工持股计划或股权激励。
截至2024年12月31日，温氏股份累计回购公司股份数量为3364.98万股，占公司总股本的0.5057%，回购股份的最高成交价为19.51元/股，最低成交价为15.33元/股，成交总金额近6亿元。
今年猪肉价格或承压
近年来，由于行业周期持续处于低位，猪肉股的股价表现一直偏弱势。
受整体大市影响，温氏股份本周的四个交易日连续收绿，今日微跌0.86%，最新报16.06元/股，总市值1069亿元。
自去年9月18日触及年内新低15.12元/股，温氏股份的股价曾跟着9·24行情反弹了一波，随后又一路走低，目前已较高点回撤超20%。
回顾2024年，国联证券指出，猪价于2024年4月开始震荡向上、猪病影响边际转弱、饲料端成本持续下降，猪价在8月见顶达到21+元/公斤，随后开始回落，截至12月26日，猪价回到15.42元/公斤。
近期，春节前猪肉消费将进入传统旺季，加之冬季腌腊和元旦等节日消费拉动，春节前生猪养殖有望保持盈利。
展望今年，国联证券认为，2024年母猪产能进入缓慢恢复阶段，2025年生猪供应开始进入宽松局面，猪价预计承压。
中金认为，2025年猪价或平稳回落，高效龙头仍有望全年盈利。长期看，猪价呈现波动加大、周期缩短新范式。2025年，猪企从“资本竞争”走向以经营挖潜为主的“成本竞争”，体量较小无法实现大量内生利润累积支撑成长的小猪企，成长窗口逐渐关闭，龙头凭借内生增长实力强者更强。
