全球财富管理市场在经历2022年的低谷后，于今年迎来复苏，主要得益于金融市场回暖和资产规模扩张。然而，市场复苏未能掩盖盈利能力不足的问题，利润增长主要依赖于净利息收入。面对融资成本上升、利率下行预期、通胀压力和监管趋严等挑战，财富管理机构的利润增长面临长期挑战。生成式AI技术的出现为行业带来了变革的曙光，它有望在价值链上提升效率，加强客户互动和个性化服务，但同时也需要有效的合规体系来保障成功转型。

📈 金融市场回暖及资产规模扩张推动财富管理市场复苏，北美和西欧表现突出，但中国增长相对保守，跨境财富流动亦呈现类似格局。

⚠️ 财富管理机构盈利能力不足，利润增长主要依赖净利息收入，面临融资成本上升、利率下行预期、通胀压力和监管趋严等多重挑战，利润率短期内难有显著提升。

🤖 生成式AI技术有望颠覆行业，在价值链上释放效率红利，加强客户互动和个性化服务，但成功转型需建立有效的合规体系。

本轮增长主要归功于金融市场的回暖，以及管理资产规模（AuM）的显著扩张。金融财富作为全球财富板块的竞争高地，经历了2022年下滑4%的低谷期后，于今年华丽转身，创下了近7%的增速。北美和西欧的表现尤为出色，而中国的增长则相对内敛。跨境财富的流动也呈现出类似的图景。瑞士、新加坡、美国和阿联酋等主要财富中心与全球增长步调保持一致，而中国香港由于来自中国内地的资金流入减少，增长速度显著放缓，仅为3.2%。

市场整体复苏，难以掩盖盈利能力不足的痼疾。唯有在惨淡经营的资管赛道映衬下，以及与2022年利润大幅下探2个基点相比，财富管理机构今年温和的利润增长才稍显亮眼，但这一改善主要得益于净利息收入的“风落之财”。现今环境下，融资成本持续攀升，利率下行预期不断增强，叠加通胀压力、运营效率低下和监管趋严等因素，利润增长趋势恐难长期维系。我们认为，财富管理机构的利润率短期内难有显著提升，除非行业出现颠覆性变革。

不过，曙光或许就在前方，如果财富管理机构能够充分挖掘生成式AI的潜力，颠覆性变革或将成为现实。生成式AI技术能够在整条价值链上释放巨大的效率红利，并大大加强客户互动和个性化服务。在本报告中，我们将深入探讨生成式AI的变革力量，以及有效的合规体系在成功转型中所发挥的重要作用。

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