新机遇、新挑战
2025年，中国经济面临哪些新机遇、新挑战？多位首席经济学家展望中国新一年经济，围绕政策发力、扩大内需、强韧外贸、稳住楼市等四个方面作出展望。
1、政策发力
中国高层已经明确，2025年要实施更加积极有为的宏观政策。德意志银行中国区首席经济学家熊奕表示，中国已释放强有力的政策信号，预计今年还将宣布新一轮财政刺激措施。
德意志银行预计中国还将继续加大货币政策逆周期调节力度，今年央行或将通过降准、购买国债和结构性贷款便利措施，进一步提高流动性，促进信贷增长。
按照中央经济工作会议部署，2025年要“提高财政赤字率”“增加发行超长期特别国债”。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，以中国比较强的国家资产负债表，完全能够承受比较高的中央财政赤字率。
2、扩大内需
2024年底召开的中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”摆在2025年九大任务之首，包括实施提振消费专项行动、加力扩围实施“两新”政策等。
广开首席产业研究院首席经济学家连平称，2025年在全方位支持政策的推动下，预计将有更多的财政货币资源用于支持消费扩张，消费复苏势头向好，内需改善支撑经济增长。居民存量房贷利率的下调将为居民部门其他消费支出提供空间。
此外，在更加积极的财政和适度宽松的货币政策协同推动下，基建和房地产投资增速可能有所回升，新质生产力发展推动制造业投资积极向好。内需贡献大幅增加将有力抵消外部冲击，是经济增长保持韧性的主要引擎。
“内需将成为2025年中国经济增长的主动力。”熊奕认为，在财政刺激和消费者信心复苏的背景下，相比2024年，内需对GDP增长的贡献率预计将在2025年提升。受内需增强和财政刺激影响，通胀料将温和回升。
3、强韧外贸
防范化解重点领域风险和外部冲击是中央对2025年经济工作的要求之一。
平安证券首席经济学家钟正生指出，今年中国经济增长的挑战主要在于外部经贸环境不确定性增强。外贸总量与份额面临双重挑战。一方面，海外需求未必能够维持强劲增长；另一方面，受贸易保护主义的影响可能使得中国的出口有所回落。
钟正生表示，今年可能存在短暂的“抢出口”效应，而人民币对美元贬值能够在一定程度上对冲潜在的关税影响。中国也可降低对其他国家的进出口关税，加强与欧洲及亚非拉的联系。
连平提到，与商品贸易相比，中国服务贸易常年逆差，占全球比重也较低，因此服务贸易是未来中国扩大出口的一个潜力源。
4、稳住楼市
谈及房地产市场，汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶表示，随着近期房地产政策组合拳落地，房地产市场量、价等都出现积极信号，但整体来看，市场企稳仍需要更多时间以及政策支持，后续或将有更多政策发力。
粤开证券首席经济学家罗志恒称，展望2025年，中央经济工作会议定调“稳住楼市”，预计在一系列政策作用下，中国房地产全年销售和投资同比降幅都将有所收窄。
但他也提醒，房地产“止跌回稳”不是一蹴而就，需要政策协同发力，持续用力，将制约房地产持续修复的堵点逐一突破。一方面稳经济才能稳地产，另一方面去库存政策持续用力才能加快实现房地产市场供需平衡。
