文章分析了当前中国经济复苏的态势，指出工业利润改善与M1增长相符，下游利润改善明显，总量政策有望带动上游制造业利润改善。同时，文章认为港股在中国经济复苏过程中更具优势。此外，文章还探讨了美国实际利率上升带来的滞胀压力，以及中国加速全球化可能推动人民币升值的趋势。文章还强调了中国AI应用和先进半导体产业的长期发展潜力，并提出了中期和长期看好的投资方向，包括自主可控龙头、顺周期核心资产、AI应用、央国企、一带一路、新消费、港股恒生科技、先进半导体龙头、军工和传统制造业龙头等。最后，文章提醒了全球制造业复苏受阻、中美关系改善不及预期以及美国地产市场不健康等风险。

📈中国工业利润改善与M1增长同步，下游利润改善明显，总量政策有望带动上游制造业利润提升，港股或在中国经济复苏中更具优势。

⚠️美国实际利率快速上升，反映滞胀压力加剧，增加了美国维持全球化体系的难度，美股科技龙头和费城半导体面临下行风险。

💰中国加速全球化进程，可能推动人民币长期升值，中期关注美国逆全球化政策及美股风险释放带来的升值窗口。

🤖中国AI应用与先进半导体后发优势叠加，有望使信息技术产业发展成为全球竞争优势产业，科技股或呈现龙头抱团特征。

🎯中期看好自主可控龙头、顺周期央国企及AI应用，长期看好央国企、一带一路、新消费、港股恒生科技、先进半导体龙头、军工和传统制造业龙头。

　　投资要点： 　　近期观点 　　1、中国工业利润改善与M1改善相吻合，继中游利润改善后，下游利润改善明显，总量政策托底有望带动上游制造业利润改善。中国经济复苏过程，港股或更占优。 　　2、美国实际利率上升较快反映美国滞胀压力加剧并提高美国维系全球化体系的难度，美股科技龙头和费城半导体下行风险加大。 　　3、中国加速全球化或推动人民币长期进入升值趋势，中期关注美国逆全球化政策兑现和美股风险释放加速人民币升值的时间窗口。 　　4、中国AI应用叠加先进半导体的后发优势，有望使得信息技术产业长期发展成为全球竞争优势产业。产业趋势形成共识过程，科技股或将呈现龙头抱团特征。 　　5、中期看好自主可控龙头，顺周期核心资产央国企和AI应用。6、长期看好央国企，一带一路，新消费及港股恒生科技O2O，先进半导体龙头，军工，传统制造业龙头。 　　风险提示 　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康