过去两年，华尔街投资者对美国国债持乐观态度，但结果都令人失望，如今投资者态度变得更加谨慎。

根据华尔街日报周一报道，近几周来，资金管理者纷纷抛售美债，储户也从长期债券基金中撤资，这些抛售已将美债两年期收益率推高至区间的上限。

投资者仍担心债券市场环境可能进一步恶化，Columbia Threadneedle Investments全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示：现金收益率已超过4%，这是一个很难超越的基准。

对美债的怀疑代表着华尔街的重大转变，过去几年，投资者普遍认为利率难以大幅上升。但如今，越来越多投资者开始相信经济可以承受更高利率，通胀威胁将持续存在。

华尔街见闻此前文章指出，2025年全球市场的头号主题是利率“更高更久”重来。阿波罗首席经济学家表示，无论从美联储短期预期、长期预期还是市场预期来看，美国利率预期都在上扬，FOMC预计2026年底联邦基金利率将维持在目前的水平。

这些押注对债券回报产生了影响。截至12月26日，ICE BofA美国国债指数年化收益率仅为0.4%，远低于短期国债票据5.2%的收益率。根据FactSet数据，本月BlackRock的iShares 20+年期国债ETF已流出53亿美元资金，可能创下该基金22年历史上最大月度流出纪录。

国债收益率上升推高了一系列借贷成本。30年期抵押贷款利率已重新接近7%，进一步打压房地产市场，债市压力也可能挤压风险资产。

展望未来，BMO Wealth Management首席投资官Yung-Yu Ma表示：如果特朗普通过加征关税刺激通胀，且无法通过削减预算赤字来控制美债供应增加，10年期收益率可能轻易突破5%。