核心观点 全球主要国家宽基指数估值小幅扩张。近一周(2024.12.23-2024.12.27）全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值多数上涨。全球市场指数PE多数小幅扩张，日经225指数估值扩张幅度最大，当前PE19.02倍，较12月20日扩张0.75倍，纳斯达克100PE扩张0.48倍。分位数方面，印度、日本、韩国整体估值分位数较低。 近一周(2024.12.23-2024.12.27)，A股核心宽基整体估值小幅扩张，沪深300估值站上关键水位线。沪深300、上证50、中证100分别扩张0.27、0.33、0.35倍，沪深300PE重回13倍、2010年以来PB分位数重回25%、2010年以来PS分位数重回中枢以上。风格指数中，大盘成长、大盘价值PE分别扩张0.35倍、0.3倍，当前值分别为19.3倍、8.47倍。PB方面，成长风格整体在2倍以上，大盘整体小幅扩张，中小盘整体收缩。截至12月27日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的90%分位数，中盘价值近一年分位数占优，小盘成长估值均在80%-100%分位数。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS，中盘估值分位数低，中盘成长达0.41%。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。 行业层面，一级行业PE整体收缩。上周各一级行业股价整体下跌，消费行业整体跌幅较大，可选跌幅超必选，传媒行业跌幅最大，达7.22%。估值方面，一级行业整体估值收缩，TMT相关行业收缩幅度较大，计算机和传媒PE分别下降3.12、3.03倍，大金融、支持服务近一周PE小幅扩张。 下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为12.64%，五年分位数四项均值仅为7.59%；社服、美容护理、板块五年分位数四项均值在20%以内。消费近一周长期估值分位数快速回落，股价下跌带来的估值消化在滚动五年分位数中表现得更为明显，纺服五年PE、PB、PS、PCF分位数分别回落5.5pct、20pct、12.3pct、7pct。中长期来看，TMT相关行业PE分位数较高。 新兴产业相关方向中，板块股价变化方向分化。生物科技板块整体下跌。量子通信板块跌幅相对较大，受到股价下跌3%以上的影响；核电和氢能涨幅较大，分别达3.45%、2.76%。富士康指数PE扩张9.52倍。 风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数、个股产品仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据
