当前央国企资产证券化率普遍偏低，将体外优质未上市资产注入上市平台是推动资源汇聚的关键途径。《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》鼓励企业将内部优质资产分拆上市。电网、电力、军工、有色等领域央企集团存在较多体外优质资产，是重点关注对象。此外，近三年IPO未过会的央国企，其同一实控人、同一细分行业的已上市公司也值得关注。需警惕经济数据波动、政策宽松不及预期、美联储降息不及预期等风险。

🚀 央国企资产证券化率偏低，存在大量体外优质未上市资产，亟待注入上市平台，实现资源优化配置。

💡 《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》明确提出，鼓励央国企将内部优质资产分拆上市，推动资源向控股上市公司汇聚。

🎯 电网、电力、军工、有色等领域的央企集团拥有较多体外优质资产，是资产注入的重点关注方向。同时，近三年IPO未过会的央国企，其同一实控人、同一细分行业的已上市公司也具有潜在的资产注入机会。

⚠️ 需注意经济数据波动、政策宽松不及预期、美联储降息不及预期等风险因素，这些因素可能对资产注入进程产生影响。

当前央国企中，仍有较多企业资产证券化率偏低。

将体外未上市优质资产直接注入上市平台，是推动央国企内部优质资源向资本市场汇聚的最直接途径。《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》中提出，要“推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚”、“探索将内部业务独立、质地优良、成长性好、具有行业差异化竞争优势的资产，规范稳妥实施分拆上市”。

当前央国企中，仍有较多企业资产证券化率偏低，尤其是电网、电力、军工、有色等领域的央企集团，存在较多的体外优质未上市资产，可重点关注。

此外，筛选近三年IPO尚未过会的央国企，与这些未上市企业属于同一实控人、同一细分行业的已上市公司，也可以作为潜在资产注入的关注对象。

风险提示

经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期等。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告《央国企并购重组的三条选股思路》，分析师 ：

张启尧  SAC执业证书编号：S0190521080005

陈禹豪  SAC执业证书编号：S0190523070004