首先要说的是现在很市场普遍一致性看空“大宗之王”原油，能找出无数理由来，但你看WTI原油这个走势是要跌的样子吗？
从22年初开始走了个3年的超大型三角形整理，现在处于尾端波动收敛，研究过走势的都知道这种走势大概率要向上突破的。
其实个人感觉这些分析的报告都忽略了一个最根本的问题，对于供需“太精确”的错误，而缺乏对于全球货币流动性的“模糊”判断 。因为决定商品价格的除了供需之外，还有货币流动性，这点可以看费雪公式：
市场供需流动T较差的情况下，如果M货币供应量增加，也会造成物价上涨的。
也就是说如果货币宽松的程度对于商品价格的拉扯力，高于了供需因子之后，也会造成商品价格大涨的。
这点你看股市就知道了，股市基本面怎么样大家都心里有数，但是天量的成交流动性满溢，一样可以疯涨。市场管这个叫“拉估值”，本质上是流动性推动的金融资产价格上涨。
而且市场有个特点，商品对于流动性反射弧较长，而黄金类的贵金属“离钱最近”，对货币流动性有天然的强吸附作用，所以往往会先于大宗因为流动性持续走强，表征就是金油比目前高到很多人看不懂。
而这点很多人喊着金油比是衰退的表征，也是忽略了一个大问题，这个高金油比不是因为原油价格强衰退持续下跌，而金价强势造成的，而是原油一直70美金震荡，黄金暴涨造成的。
个人感觉有很大概率后面黄金会由金油比把原油价格拉起来的，本质是超额流动性先怼高了最具有金融属性的黄金，然后会向商品属性的原油扩散，最终由“大宗之王”再向各类商品扩散。
这个逻辑也凑齐了最后一片拼图，为啥巴老持有一堆美债，同时却那么看好原油？
本质上是看多超额流动性造成的持续高商品通胀，高利率环境，说句不好听的就是做多全球未来“滞涨”。
那么两个月前的这个帖子的逻辑也就通顺了吧？
而且流动性全局来看，国内无疑是长期宽松的。至于美联储别看现在嘴硬，那个高负债率，同时美股估值高位，它也受不了持续高利率紧缩的，必然“偷偷”放流动性，时不时的安抚市场。
所以内外同时宽松，结合大量农产品、化工品等商品价格都处于近20年的超低位，很可能未来两年很多商品会出现结构性牛市。
而且这次一旦出现这个情况，很多人会完全看不懂那种行情，因为他们依照过去路径看的只是供需，而商品走的是货币流动性估值修复逻辑。
其实这种走势在十几年前出现过一次，当初09年后股市等金融资产大幅反弹，但很多商品其实并不强的。最后怎么出来的“豆你玩”，“蒜你狠”，“姜你军”类的，甚至出了著名的930豆粕逼仓，就是内外流动性持续宽松后，金融品种先涨，然后向商品市场大幅扩散。
这里还做个预判，看空喊长期通缩的那些人省省吧！
因为商品作为货币的镜子，超额流动性环境下价格走强只会迟到，但不会缺席的。未来两年很可能你做空什么都会爆仓，而且还沉浸在自己“精确”的供需逻辑里，完全看不懂“模糊”的流动性逻辑主导的市场。
本话题在雪球有1条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>
