Loop Capital分析师Yun Kim上调微软目标股价至550美元，并维持买入评级。分析师认为，市场对微软未来几年的预期因其在生成型人工智能上的大量资本支出而被低估。在人工智能时代，资本支出成为关键因素。2024年第三季度，大型科技公司资本支出飙升至1700亿美元，同比增长56%。微软在云和人工智能方面的支出主要用于长期资产和服务器，以支持未来货币化。微软的自由现金流因资本支出增加而同比下降7%。分析师认为，微软的股价应该比其他大型软件公司享有更高的溢价。

📈 Loop Capital分析师上调微软目标股价至550美元，并维持买入评级，认为市场低估了微软在生成型人工智能上的投入潜力。

💰 大型科技公司在2024年第三季度资本支出总额高达1700亿美元，同比增长56%，其中微软和亚马逊的资本支出占据较大份额，显示出科技巨头在AI领域的巨大投入。

☁️ 微软在云和人工智能方面的资本支出主要分为两部分：一部分用于长期资产，支持未来15年及更长时间的货币化；另一部分用于服务器，以满足客户需求，这反映出微软在AI基础设施建设上的长远布局。

💸 微软的自由现金流因支持云计算和人工智能的资本支出增加而同比下降7%，这表明公司正在为未来的增长进行战略性投资。

Loop Capital分析师Yun Kim在12月23日发布了一份研究报告，调整了对部分软件公司的预期。该分析师将 微软 (MSFT.US) 的目标股价从500美元上调至550美元，并确认了对该股的买入评级。Kim指出，由于支持生成型人工智能计划所需的大量资本支出投资，人们对该公司未来几年的普遍预期被人为地降低了。这位分析师说，微软的股价应该比其他大型软件公司的股价溢价要高得多。

在人工智能时代，资本支出一直是一个主要问题。2023年上半年，大型科技公司的资本支出约为740亿美元。到当年第三季度，这个数字已经上升到1090亿美元左右。在2024年上半年，大型科技公司花费了近1040亿美元，同比增长47%。到第三季度，这一数字已飙升至1700亿美元，较上年同期增长56%。

微软和亚马逊在2024年第三季度的资本支出总额为426亿美元，其中Alphabet维持在每季度130亿美元左右的水平，Meta开始加速支出。

在微软的财报电话会议上，首席财务官Amy Hood表示，包括融资租赁在内的资本支出为200亿美元，符合预期，而用于房地产、工厂和设备的现金支出为149亿美元。

Hood告诉分析师：“我们大约一半的云和人工智能相关支出将继续用于长期资产，这些资产将在未来15年乃至更长时间内支持货币化，剩下的云和人工智能支出主要用于服务器，包括CPU和GPU，根据需求信号为客户提供服务。”

她表示，自由现金流为193亿美元，同比下降7%，“反映出支持云计算和人工智能产品的资本支出增加”。

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