本田汽车和日产汽车宣布计划合并，旨在通过设立控股公司探索协同效应和整合业务，预计2026年8月完成。合并后将成为全球第三大汽车制造商，年销售额接近2000亿美元。两公司面临销量下滑和利润下降的挑战，希望通过规模优势、研发效率和运营改善来提升业绩。尽管大型汽车制造商合并的历史有失败案例，但此次合并消息受到投资者欢迎，股价大幅上涨。此举可能促使其他中等规模汽车制造商考虑类似举措，预示着汽车行业可能迎来新一轮整合浪潮。

🤝本田与日产签署谅解备忘录，计划通过设立控股公司合并，探索协同效应，预计2026年8月完成合并。

🚗合并后将成全球第三大汽车制造商，年销售额近2000亿美元，但两公司当前面临销量和利润下滑的挑战，尤其是在中国市场。

📈两家公司希望通过规模优势、更高效的研发、运营改善和费用减少来提升业绩，并认为汽车行业正经历百年一遇的变革，合并是创造新价值的机会。

⚠️大型汽车制造商合并历史好坏参半，如克莱斯勒和戴姆勒合并失败，但斯特兰蒂斯取得了一些成功，本田和日产的合并前景仍需观察。

🚀合并消息受到投资者欢迎，本田汽车和日产汽车的股价均大幅上涨，表明市场对此次合并抱有积极预期。

来源：巴伦中文
作者：埃尔莎·奥朗

“越大越好”可能会成为未来汽车产业的发展趋势。

在传统汽车制造商尝试应对销量下降、股价下跌和来自电动汽车制造商的竞争加剧等问题之际，日本汽车制造商本田汽车 (HMC.US)和日产汽车 (7201.JP)宣布计划合并。

周一（12月23日），本田汽车 (7267.JP)和日产汽车在一份联合声明中宣布，双方已签署谅解备忘录，通过设立控股公司来探索协同效应和整合双方的业务。上周有报道称两家公司计划就合并展开谈判。

预计合并将于2026年8月完成。按年销量衡量，本田汽车和日产汽车合并后将缔造出全球第三大汽车制造商，仅次于丰田和大众。

打造一家年销售额接近2000亿美元、营业利润200亿美元的公司，是本田汽车和日产汽车的愿景，但两家公司距离实现这一目标还有相当长的一段路要走。

2024财年上半年，本田汽车的销量约为170万辆，日产汽车的销量约为160万辆。由于价格竞争加剧（尤其是中国市场），两家公司的销量均同比下降，营业利润也出现了下降。

根据FactSet的数据，预计2025财年日产汽车的营业利润约为13亿美元，自由现金流为零，预计本田汽车的营业利润约为100亿美元，自由现金流约为20亿美元。

两家公司认为，随着时间的推移，规模优势、更高效的研发、运营改善和费用减少等因素将带动业绩改善。

本田汽车CEO三部敏宏(Toshihiro Mibe)说：“据说汽车行业每100年发生一次变革，在这一次的变革中，我们可以通过业务整合成为汽车行业中能够创造新价值的领先公司。”

100年前，每10个美国人中有一人拥有一辆汽车，当时的汽车由汽油驱动。现在，平均每两个美国人就有一辆汽车，汽车制造商必须通过设计和生产汽油动力、混合动力和全电动车型来满足他们的需求。

如果本田汽车和日产汽车成功合并，这桩合并将给其他中等规模汽车制造商带来压力，至少会促使它们考虑采取类似举措。

以更大的规模运营有好处，但不一定能成功。大型汽车制造商合并的历史好坏参半，1998年克莱斯勒(Chrysler)和戴姆勒(Daimler，如今的梅赛德斯-奔驰 (MBGYY.US)）的合并就是一个典型的失败案例，戴姆勒将其大量股份出售给私募股权公司几年后，克莱斯勒于2009年破产。

斯特兰蒂斯(Stellantis)由标致(Peugeot)和克莱斯勒等几家公司合并而成，该公司取得了一些成功，但2024年的运营步履艰难。

不过，本田汽车和日产汽车计划合并的消息获得了投资者的欢迎。本田汽车日股周二收涨12.22%，其美国存托凭证（ 本田汽车 (HMC.US) ）周一收涨12.73%。

日产汽车日股周二收涨6%，美国存托凭证（ 日产汽车(ADR) (NSANY.US) ）周一小幅下跌0.2%，这是因为有关合并的报道最早出现时股价就已经开始上涨，上周累计上涨约24%。

本田汽车和日产汽车今年3月曾表示，双方已启动了“可行性研究或战略合作伙伴关系”。

两家公司计划在2025年6月之前敲定合并协议，计划在2026年8月成立一家在东京证券交易所上市的新公司，届时本田汽车和日产汽车都将成为新公司的子公司。

编辑/Rocky