12月22日晚，新易盛(300502.SZ)公告，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣于2024年12月20日收到中国证券监督管理委员会签发的《立案通知书》，因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被立案调查。新易盛称，该事项现处于调查阶段，具体情况尚待有关部门的最终确认。
钛媒体APP注意到，高光荣最近一次减持套现是在2023年三季度，合计4.63亿元。5年之中高光荣累计6次减持套现，累计超过9亿元。在AI基建助推光模块市场如日中天的当下，高董事长连续减持，俨然已跑在了机构预计的2025年“理性回归”之前。
图源：公司公告
违规转让限制性股票，或可追溯至2023年
2023年4月27日，公司预披露高光荣计划减持500万股。2023年07月17日，新易盛发布《关于控股股东减持股份计划数量过半的公告》，公司2022年度权益分派于2023年6月8 日实施完毕，公积金转增股本后，公司总股本增加。同时，高光荣合计计划减持股份数量调整为不超过700万股。截至当日，高光荣减持股份已经达到495.65万股，接近此前预披露的上限。
2023年7月27日，新易盛公告称截至7月21日，高光荣本次减持计划已实施完毕，合计减持699.75万股。即高光荣在4个交易日内减持超200万股，减持完成后持股7.39%，本次减持合计套现4.63亿元。
图源：新易盛2023.7.17日公告
需要注意的是，自7月17日首次披露调整减持规模到高光荣7月21日减持完成，前后不足15个交易日。而6月8日年度权益分派及转增股本已经实施完成，此后一个多月内新易盛也一直未披露高光荣的减持计划变更公告。
图源：《上市公司股东减持股份管理暂行办法》
根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》第九条规定，大股东计划通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份，应当在首次卖出前十五个交易日向证券交易所报告并披露减持计划，减持计划应当包括下列内容拟减持股份的数量、来源。
而2023年4月27日的公告中，高光荣因个人资金需求减持公司首次公开发行股票并上市前持有的股份、公司2016年度、2019年度、2020年度送转的股份，其中来源并未包括2022年度权益分派股份，也或存在“违规转让限制性股票”的可能。
减持，“跑”在过剩之前？
新易盛已发布 800G、1.6T高速产品，是国内少数具备高速率光模块产品批量交付能力的厂商之一，随着下游AI基建爆火，公司盈利能力水涨船高，业务激增。2024年前三季度，新易盛实现营业收入51.30亿元，同比增长145.82%，实现归属净利润16.46亿元，同比增长283.20%。
图源：东方财富
截至12月23日收盘，新易盛报收124.65元，年内涨幅达158.87%，TTM市盈率46.38倍，最新市值883亿元，年内市值曾突破千亿。
行情火热，公司与国内光模块供应商一致，今年继续激进扩产。5月末，新易盛发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟募集资金总额不超过18.80亿元，分别用于成都及泰国高速率光模块扩建项目。2024年四季度，公司泰国工厂二期也将建成。
2024年半年报显示，新易盛点对点光模块年产能为912万只，上半年产量为381万只、销量为327万只，产能已经过剩。
近期，市场调研机构LightCounting发布了针对2024年10月光传输市场的最新预测报告，认为大多数供应商在未来12个月的订单已满载，这种情况通常预示着潜在风险——即使需求出现微小下滑，也可能引发连锁反应，“当前的增速显然无法永续”。
此外除个别光模块大厂有自研的某颗芯片之外，行业基本依赖外部芯片供应商，这些芯片供应商绝大多数都是美国公司。因此，明年旺盛的800G光模块需求的兑现还得看上游核心芯片的供应链短缺能否顺利扩产解决。
明裕创投董事总经理朱超分析认为，800G光模块或将在2025年底基本达到供需平衡。价格方面，预计上半年不会有变化，下半年可能会有轻微的下调，降幅预计在10%左右。
