核心观点 全球主要国家宽基指数估值收缩。近一周(2024.12.16-2024.12.20）全球市场指数多数下跌，主要国家宽基指数估值多数下跌。纳指、SENSEX30估值收缩幅度较大，近一周PE分别收缩1.21、1.18倍。分位数方面，韩国、印度、日本整体估值分位数较低，其中韩国各估值口径近一年、近三年分位数均低于10%。 近一周(2024.12.16-2024.12.20)，A股核心宽基整体估值小幅下跌，小盘逆势扩张。中证2000PE(TTM)逆势扩张6.27倍至90.02倍；风格指数中，中盘成长PE(TTM)扩张5.71倍至22.5倍。PB方面，小盘整体小幅扩张，大盘整体收缩。截至12月20日，A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中盘价值近一年分位数占优，均位于10%分位数，小盘成长估值下跌，均在80%-100%分位数。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS，中盘估值分位数低，中盘价值达1.1%。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。 行业层面，一级行业PE整体收缩。上周各一级行业股价整体下跌，TMT相关行业跌幅较小；消费行业整体跌幅较大，可选跌幅超必选。估值方面，一级行业整体估值收缩，房地产PE下降2.02倍，电子、通信、银行近一周PE扩张。 下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为12.76%，五年分位数四项均值仅为7.67%；商贸零售、农林牧渔、社服板块五年分位数四项均值在30%以内。消费本周整体估值分位数水平有所下降，仍在全部行业中具备优势。中长期来看，TMT相关行业PE分位数较高。 新兴产业相关方向中，板块股价变化方向分化。新兴产业板块股价变化方向出现较大分化，新能源板块跌幅相对较大，受到股价下跌3%以上的影响，绿色生产力、生物科技板框整体下跌；数字经济板块整体上涨，其中半导体、IDC、5G涨幅较大，分别达7.25%、6.24%、6.51%，芯片设计（87x→94x）、集成电路（110x→119x）、半导体产业（103x→112x）PE扩张幅度较大。 风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所列指数、个股产品仅作为历史复盘，不构成投资推荐的依据
