诺和诺德“下一代减肥药”CagriSema试验数据不及预期，导致股价大幅跳水，几乎回吐了2023年7月以来的全部涨幅。CagriSema的减重效果为22.7%，虽然高于单独使用卡格列肽和司美格鲁肽，但未达到此前预期的25%。与此同时，礼来的减肥药Zepbound效果更佳，且已上市，对诺和诺德构成直接竞争威胁。此外，Zepbound在美国市场不再短缺，进一步加剧了诺和诺德的压力，这使得市场对诺和诺德的未来发展产生担忧。

📉CagriSema数据未达预期：诺和诺德的复方合剂CagriSema在试验中，使用68周后平均减重22.7%，低于此前预期的25%，导致市场对其未来潜力产生质疑。

⚔️竞争对手表现更佳：礼来的Zepbound在头对头试验中，使用72周后的平均减重效果达到20.2%，高于Wegovy的13.7%，且Zepbound已上市，对诺和诺德构成直接竞争威胁。

⏰上市时间滞后：CagriSema预计在2026年上市，而礼来的Zepbound已在美国市场上市且不再短缺，诺和诺德在市场竞争中处于劣势。

📉股价大幅跳水：受CagriSema数据不佳和竞争对手表现强势的影响，诺和诺德股价盘前一度下跌超20%，基本回吐了2023年7月以来的涨幅。

财联社12月20日讯（编辑 史正丞）被誉为“减肥药双雄”的诺和诺德，周五给全球投资者表演了一把“高位跳水”。由于备受期待的“下一代减肥药”数据不佳，截至发稿公司美股盘前一度下跌超20%——基本把2023年7月以后的涨幅全部回吐了。

（诺和诺德日线图，来源：TradingView）

诺和诺德周五官网发布的公告显示，备受期待的复方合剂CagriSema（2.4毫克卡格列肽+2.4毫克司美格鲁肽），在试验对象坚持使用68周后，CagriSema组平均减重22.7%。作为对比，单独接受卡格列肽治疗的患者减重11.8%、单独接受司美格鲁肽治疗的患者减重16.1%。作为参照，安慰剂组减重数据为2.3%。

问题在于，诺和诺德在11月公布三季报时曾重申，CagriSema的减重效果能够达到25%，比起诺和盈（Wegovy）的15%显著提升。分析师们普遍预期，CagriSema有望在2026年上市，接班司美格鲁肽成为诺和诺德下一代营收引擎。

对于诺和诺德来说，更紧迫的问题是与礼来的竞争。本月早些时候，礼来公布的头对头试验结果显示，Zepbound（替尔泊肽注射液）使用72周的平均减重效果达到20.2%，显著高于Wegovy的13.7%。在今年8月的另一项研究中，Zepbound在使用176周后的减重效果能达到22.9%。

而从效果上来看，礼来这款已经获批上市的药物，效果直逼诺和诺德至少两年后才能推出的新药。受此消息带动，礼来周五盘前大涨近10%。

更“扎心”的是，美国FDA周四才刚刚宣布，Zepbound在美国市场已经不再短缺。

值得一提的是，诺和诺德在今年9月时，也因为口服减肥药Monlunabant的试验数据不理想出现过单日大跌。

（更多消息，稍后带来...）