万达集团再陷债务危机。
12月19日消息，融创集团已向中国国际经济贸易仲裁委员会对大连万达集团提起仲裁，要求支付95亿元股份回购款。据知情人士透露，该仲裁申请已获受理。
这已是继苏宁易购、永辉超市之后，第三家对万达集团提起仲裁的战略投资者。通常来说，中国国际经济贸易仲裁委员会一般会在组庭之日起6个月内作出裁决。
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这场仲裁源于2018年初的一笔重大交易。根据万达集团官方发布的消息，当时腾讯控股联合苏宁云商、融创中国和京东以340亿元入股万达商业，收购约14%股份。
其中腾讯投资100亿元占股4.12%，苏宁和融创各投资95亿元占股3.91%，京东投资50亿元占股2.06%。按照这一交易比例计算，当时万达商业的估值高达2428亿元。
这笔投资与万达商业的上市计划有关。早在2014年12月，万达商业就已在港股上市。但上市不久后，王健林认为公司被严重低估，于2016年9月将万达商业私有化退市，准备转战A股市场。
根据当时的私有化项目书，万达商业承诺将在2018年8月31日前完成内地上市，如未能实现，万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。
在引入四大战略投资者时，双方签署了新的投资协议。根据协议要求，万达商业需在2023年10月31日前完成上市，且2019年租金净收益须达到190亿元，如低于该数值，投资方有权要求现金补偿。
然而，万达商业不仅未能如期上市，其更名后的主体珠海万达商管还在港交所四次递交招股书均告失效，分别发生在2021年10月、2022年4月及10月、2023年6月。
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万达的上市之路，可谓是一波三折。
2021年3月，万达商管撤回A股IPO申请，同时对旗下轻资产进行重组，成立珠海万达商管作为冲击港股的新主体。
2021年7月至8月期间，万达又引入新一轮战投，与太盟投资、腾讯、碧桂园物业、郑裕彤家族等22家投资者签订对赌协议，约定珠海万达商管需在2023年底前完成上市，否则需支付约300亿元股权回购款。
目前，万达集团面临的仲裁金额总计已超过180亿元。除融创的95亿元外，苏宁易购要求回购款50.4亿元。（详见《 王健林又被好兄弟追债50亿 》）
而永辉超市则因一笔3亿元股权转让款未按期支付，要求支付包含加速违约金在内共计38.59亿元。永辉超市此前曾于2018年12月以35.31亿元入股万达商管，持股约1.5%。（详见《 永辉超市跟王健林撕破脸了 》）
对于苏宁易购的仲裁，万达集团曾公开回应称苏宁方面并无要求回购股份的相关依据，且其所持股份已被查封冻结，客观上不具备回购可操作性。
业内分析人士指出，京东、苏宁、融创投资的是珠海万达商管的母公司大连万达商管，并不在珠海万达商管2023年底到期的对赌协议范围内，最终仲裁结果将取决于2018年协议中是否明确约定了回购条款。
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面对巨额债务压力，王健林开启了大规模资产处置模式。
根据万达商管最新财报显示，截至2024年6月末，公司有息负债高达1375.61亿元，其中一年内到期债务302.69亿元，而货币资金仅115.77亿元。
这表明，公司依旧面临严重的流动性压力。为缓解资金压力，2023年以来万达商管已转让了至少26家公司控制权，涉及北京、上海、广州等多个城市的万达广场项目。
值得注意的是，王健林的资产处置并不仅限于商业地产领域。在文化产业方面，万达同样进行了大规模撤退。
最新的重大资产处置发生在今年10月，万达集团将传奇影业剩余股权出售给阿波罗全球管理公司。这标志着王健林彻底退出了2016年以35亿美元收购的好莱坞影业公司。
要知道，在当年，这笔交易创下了中国企业在海外文化领域并购的最大记录。
传奇影业曾是万达布局全球文化产业的重要一环。2016年收购时，万达雄心勃勃地表示，相信传奇影业会像此前收购的AMC一样实现盈利。然而好景不长，2017年1月，传奇影业创始人托马斯•图尔就宣布辞职。
2018年，由于业绩不及预期，传奇影业被从万达影视的上市计划中剔除，万达影视的估值也从原来的375亿元缩水至120亿元。
为化解债务危机，万达商管今年3月与太盟投资集团签署投资协议，获得约600亿元战投。但这笔"救命钱"的代价是万达商管对珠海万达商管的控股比例降至40%，失去绝对控制权，另外60%股份由太盟投资集团等投资方持有。
这标志着王健林在其核心资产上的话语权，已经被大幅削弱。
令人唏嘘的是，就在几年前，王健林还曾豪言要将万达打造成全球领先的商业地产开发商和世界级跨国公司。然而在这场持续的债务危机中，即便通过密集的资产处置，万达集团的处境依然不容乐观。
后续仲裁结果将如何，融创、苏宁等战略投资者能否顺利收回投资，都充满不确定性。但可以确定的是，这位曾经的地产首富，正在经历着一场前所未有的至暗时刻，其商业帝国的重建之路依然漫长而艰难。
本文来自微信公众号“蔚然先声Lite”，作者：周玲，编辑：袁野，36氪经授权发布。
