高盛分析报告指出，近期就业市场数据不容乐观，就业率的显著下降暗示失业率可能飙升，经济衰退的风险正在增加。报告认为美联储的政策转向过于鹰派，并质疑其降息决策的合理性。高盛经济学家指出，失业工人在一个月内找到工作的比例大幅下降，创下历史新低，这预示着劳动力市场正在恶化。报告还分析了导致就业率下降的几个因素，包括外籍工人就业率下降、贸易和运输行业就业率下降以及老年失业工人退休人数增加。此外，费城联储银行的数据修正也进一步证实了就业市场的疲软。

📉就业率暴跌：过去一年就业率稳步下降，与2024年劳动力市场显著放松一致，预示劳动力市场衰退临近，甚至可能已经到来。

⚠️失业率飙升：失业工人在一个月内找到工作的比例创下历史新低，暗示失业率可能大幅上升，加剧经济衰退担忧。

🦅美联储政策失误：美联储由“鸽派”转向“鹰派”，政策转向时机选择错误，可能加剧经济衰退风险，高盛认为“鲍威尔犯了一个大错误”。

🌍多因素导致就业率下降：外籍工人、贸易运输工人就业率下降以及老年失业人员退休人数增加，均对就业率下降产生影响。

美联储的“鹰派”降息被抨击了。

近日，高盛分析师发布报告称，就业市场的最新数据并不乐观，就业率创纪录暴跌暗示失业率飙升，经济衰退迫在眉睫。高盛认为，“鲍威尔犯了一个大错误”。

仅仅三个月前，美联储还大幅降息了50个基点以“抵御经济衰退”，而如今却突然由“愤怒的鸽派”转向了“好战的鹰派”。高盛外汇策略师Steve Englander质疑道：

“如果你们要如此鹰派，那当初为何还要降息？”

高盛认为，美联储做出了灾难性的政策决定，并且错误选择了其鹰派转向的时机，这是因为“客观的第三方劳动力市场追踪数据显示，就业市场出现了崩溃的迹象”。

高盛经济学家Manuel Abecasis指出，自9月以来，失业工人在一个月内找到工作的比例下降了7%至21%，创下有记录以来最大的两个月降幅，也是自2014年以来的最低水平。而该就业率的急剧下降可能引发人们对失业率即将大幅上升的担忧。

高盛试图解释这一经济衰退信号，提出了三个可能的因素：

首先，外籍工人的就业率大幅下降，在最近几个月下降了约10%，占就业率总降幅的约2个百分点。而特朗普2.0政府可能施行的移民政策，可能使雇主更不愿意雇用这些工人。

其次，贸易和运输工人的就业率下降了约10%，占总就业率下降的另外2%，部分原因是11月感恩节假期带来的季节性波动，拖累工作岗位减少了2.8万个。

第三，11月份65岁及以上失业工人退休人数的增加，导致这一年龄段的就业率大幅下降，较9月份的水平下降了约15%，比2019年平均水平低13%，而这又占了总就业率降幅的1%。

不过，尽管这三个因素可以解释自9月以来就业率下降的5%，但结合费城联储银行的最新数据可发现，第二季度就业岗位的增加率为负值，并对之前报告的1.1%增长进行了大幅下修。

高盛表示，过去一年就业率的稳步下降与2024年显著放松且“尚未稳定”的劳动力市场一致，这可能预示着劳动力市场衰退的临近，甚至可能已经到来。

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