2024年已悄然步入尾声，回顾这一年的资本市场，既有激动人心的高光突破，也有波澜四起的风波时刻；人工智能的主旋律仍然贯穿全年，特朗普交易为下半年增添异彩。
对于即将到来的2025年，又该如何抓住新机遇呢？欢迎订阅专题《2024年度盘点》，让我们回首过去，沉淀经验，共同迎接未来新篇。
回顾2024年，全球经济在多重挑战与机遇中不断前行。
在地缘政治上，持续紧张的俄乌冲突和以巴战争为全球经济增加了诸多不确定性。在政治层面，拜登经济学下的强财政刺激与美联储从加息转向降息周期的变化，以及特朗普二次胜选带来的资产格局变化，均深刻影响着市场风格。国内方面，9月底的政策刺激也对经济产生了重要影响。此外，科技领域，AI技术与英伟达芯片的深度融合引发了一场新的产业革命，同样带来了大量的投资机会。
在这精彩绝伦的一年，全球哪些资产类别独领风骚？让我们一起来回顾下吧！
截至2024年12月18日：
比特币、黄金大牛市
今年来比特币 (BTC.CC)涨幅超过136%，位居全球资产之首，而黄金主连(2502) (GCmain.US)价格也上涨超过25%，创下了近十年来的最大涨幅。两者相似的主要上涨动力包括地缘政治冲突、美国大选带来的不确定性，以及在通胀风险加剧背景下的避险需求等。
对于后续走势，投行伯恩斯坦表示，比特币的升势才刚开始，该行预期，监管明朗化和愈来愈多机构投资者追捧下，比特币在明年底将会升至20万美元。而长远来说，比特币将会取代黄金，成为最大的储备资产。
而在高盛近期的策略布局中，黄金作为对冲工具的地位尤为突出，预计其价格将于2025年底达到每盎司3000美元，较现价高出超14%，并强调黄金是应对通胀和地缘政治风险的优选“Top Trade”，其上涨动力来自央行需求和美联储降息预期。
美股市场领涨全球
2024年，美股明星科技股 (LIST2518.US)板块涨幅超40%，延续了23年的走势，继续领涨全球，带领纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)涨近30%， 标普500指数 (.SPX.US)升超23%，以及道琼斯指数 (.DJI.US)涨超12%的表现！
细分来看，美国经济今年展现出强劲韧性，GDP增速保持稳健，为股市提供了坚实的基础。美国第一季度GDP增速为1.6%，第二季度为3%，第三季度为2.8%，均显示出经济增长的稳健性。此外，AI技术的推动使得科技股表现出色，特别是在人工智能(AI)相关股票的热情持续高涨，成为市场上涨的主要动力之一。
对于明年的美股走势，对美股前景最乐观的分析师之一、Oppenheimer资产管理公司的首席投资策略师John Stoltzfus是目前对标普目标预测值最高的。Stoltzfus预计在经济强劲的情况下，标普500指数将在明年年底前延续创纪录的涨势至7100点。
他看好的一大原因是，人工智能的发展将为股市提供巨大推动力，并将其称为技术和经济发展的「分水岭」。他认为，人工智能在关键领域正发挥出提高效率的真正潜力。美股11个板块的公司都可以通过人工智提高生产力，从而进一步满足企业和客户的需求。
中国资产的后来居上
恒生科技指数 (800700.HK)今年来升逾18%，位于龙虎榜第六名，其后为富时中国A50指数 (.FTXIN9.CN)升超17%，恒生指数 (800000.HK)升超16%，一扫2024上半年的阴霾。
市场分析认为，这主要是美联储终于在9月开启了正式降息。同时，中国内地一篮子刺激经济的重磅政策陆续出台，重点着力于化解隐形债务、房地产的风险、稳住楼市股市等。这一系列变化使得中国资产在10月初引来全面爆发。
多家外资机构认为，2025年中国经济将转型至渐进且更可持续的增长模式，重点发展国内消费和高端制造业，经济基本面的企稳复苏将为中国资产提供显著支撑，吸引增量资金持续流入。
同时，高盛等机构认为，2025年政策落实将提振企业盈利增长和股市走高，政策驱动的资金流入可能加速，维持超配中国资产的投资建议；此外，中国资产的股票估值相对较低，颇具吸引力。中信证券进一步指出，中国资产市场正迎来年度级别“马拉松行情”的起跑时刻，预计相关指数将显著上涨。
日股市场夺回“失去的三十年”
日本市场同样延续了2023年的涨势，由于日本经济逐步迈向温和通胀，日本经济的稳步增长为股市提供了坚实的基础 日经225 (.N225.JP)今年来累计上涨16.79%，携手东证指数齐创历史新高。
此外，日本央行实行超宽松的货币政策，还为股市提供了流动性支持。同时，日本政府推行一系列新措施，提高股市对个人投资者和海外基金的吸引力，如NISA（小额投资账户免税）等市场机制改革，引导更多资金入场。除此之外，市场关注物价上涨与加薪是否形成良性循环，工资上升超过物价上涨，从而提振消费，进一步促进生产和企业效益提升。
对于2025年的日股市场，富达投资与高盛均持乐观态度，预测其将稳步增长，股市投资吸引力不减。高盛进一步指出，日本经济将加速复苏，实际GDP增速有望达到1.2%，消费、出口及资本支出均呈扩张趋势。在此背景下，日本企业盈利增长势头预计将持续。
此外，高盛还预测日本央行将在2025年继续推进货币政策正常化，政策利率或达0.75%。同时，日本已跨越关键通胀门槛，形成良性“工资-价格螺旋”，这一转变对日本及全球市场均具深远影响。
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